美联储7月维持利率不变概率达73.3%

背景

美联储的利率决策一直是全球金融市场关注的焦点。根据CME FedWatch工具的数据，市场参与者通过联邦基金期货价格来预测美联储在后续议息会议上的加息或降息概率。近期，美国通胀数据有所回落，但核心通胀仍具粘性，劳动力市场保持韧性，使得市场对美联储后续政策路径的预期频繁波动。2026年7月8日发布的最新数据显示，市场对美联储7月维持利率不变的概率为73.3%，同时9月政策的预期也呈现分化。

核心内容

根据CME FedWatch工具在2026年7月8日更新的数据：

• 美联储在7月议息会议上维持利率不变的概率为73.3%，累计加息25个基点的概率为26.7%。
• 到9月议息会议，维持利率不变的概率为32.4%，累计加息25个基点的概率为52.7%，累计加息50个基点的概率为14.9%。

此外，该数据还展示了自2026年6月以来的历史趋势：7月维持利率不变的概率从6月22日的65.8%逐步上升至7月8日的73.3%，而6月维持利率不变的概率此前一直稳定在98.5%附近。

关键要点

• 7月加息概率较低：市场认为美联储7月按兵不动的概率接近四分之三，加息25个基点的概率不足三成。
• 9月政策路径更不确定：到9月，市场预期加息25个基点的概率超过一半（52.7%），而维持不变的概率降至32.4%，加息50个基点的概率也有14.9%。
• 概率数据随时间波动：从6月16日到7月8日，7月维持利率不变的概率从61.5%逐步攀升至73.3%，反映出市场对通胀和就业数据的重新定价。
• 6月会议几乎确定不变：6月维持利率不变的概率在6月10日至6月15日期间一直维持在98.5%左右，表明市场当时对6月不加息有高度共识。

意义与影响

美联储利率预期变化直接影响全球资产定价。7月维持利率不变的概率较高，意味着短期内市场流动性环境不会收紧，可能对股市和风险资产构成支撑。但9月加息概率超过50%，表明市场预期美联储可能在夏季之后再次加息，以应对潜在的通胀压力。这种分化预期可能导致债券收益率曲线趋陡，短期利率保持稳定而长期利率上升。对于投资者而言，需要密切关注未来两个月发布的通胀、就业等经济数据，以及美联储官员的讲话，以判断政策路径的进一步演变。