中国船舶上半年净利润预增144%-191%

背景

中国船舶（600150.SH）是中国船舶集团旗下的核心上市平台，主营船舶制造、修理、海洋工程装备等业务。2025年9月，公司完成换股吸收合并中国重工，两家A股船舶央企实现实质性整合，合并后新公司在资产规模、订单储备及产能布局上均位居全球前列。近年来全球造船行业进入景气周期，新船订单量价齐升，中国船舶集团在集装箱船、LNG船、油轮等中高端船型领域持续获得大额订单。2025年全年公司净利润同比预增66%–99%，2026年以来行业景气度延续，公司手持订单充足，生产经营保持平稳。

核心内容

中国船舶2026年7月13日发布半年度业绩预告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为92.00亿元至110.00亿元。

具体来看，有两个同比基准口径：

• 与上年同期（即吸收合并前原中国船舶的报表数据）相比，净利润同比增长212%至273%；
• 与上年同期（合并完成后重述口径，即假设2026年上半年初已完成合并后的可比数据）相比，净利润同比增长143.56%至191.21%。

业绩增长的主要原因：手持订单充足，生产经营平稳推进，精益管理深化带来成本管控效果提升；上半年交付的民船数量、中高端船型占比、单船平均价格均同比增加。

按季度拆分，2026年第一季度公司实现净利润48.32亿元。据此推算，2026年第二季度（4–6月）净利润预计为43.68亿元至61.68亿元，环比变动幅度为-10%至+28%。

关键要点

• 巨额利润区间：预计归母净利润92亿–110亿元，下限接近百亿，上限超百亿，为公司历史同期最高。
• 双重同比对比：与吸收合并前的老中国船舶相比增幅更陡（212%–273%），与重述后可比口径相比增幅在144%–191%，后者更反映整合后的真实增长。
• 量价齐升驱动：交付民船数量增加，中高端船型（如LNG船、大型集装箱船、油轮等）占比提升，单船均价同比上涨，三者共同推高利润。
• 季度环比平稳：Q2利润在43.68亿–61.68亿元之间，与Q1的48.32亿元相比基本持平或微增，并未出现大幅波动，显示经营节奏稳健。
• 订单储备充裕：公告重申手持订单充足，此前公司在2025年–2026年初已公告多笔重大造船合同，包括约90亿元订单、实控人签署约500亿元新造船项目合同等，为业绩持续增长提供基础。

意义与影响

中国船舶半年度利润创下新高，进一步验证了全球船舶行业高景气周期下中国造船龙头的盈利弹性。吸收合并中国重工后，新公司资产结构更优、协同效应逐步显现，成本管控和精益管理使毛利率改善。在中高端船型占比提升的背景下，单船均价的增长也反映出公司在高附加值船舶领域的竞争力增强。从行业层面看，中国船舶的业绩预告印证了上半年全国规模以上船舶工业企业利润总额增长超七成的趋势，龙头企业的盈利能力尤为突出。对资本市场而言，这一业绩预告可能强化市场对船舶板块的乐观预期，并带动对产业链相关公司（如配套设备、原材料供应商）的关注。同时，公司Q2环比保持稳健，消除了市场对一季度业绩可能透支的担忧，后续能否延续增长将取决于新船订单交付节奏、钢价波动及汇率变化等因素。