高盛重申小米买入评级，第三季度催化剂丰富

背景

高盛近期发布研究报告，重申对小米集团的「买入」评级，并指出第三季度催化剂丰富。这一消息出现在小米汽车业务首次实现单季盈利、以及小米在AI大模型领域持续发力的背景下。此前，高盛与花旗已多次对小米给出积极评级，包括花旗维持小米「买入」评级及目标价37港元，并认为MiMo大模型降价将推动token使用量激增。高盛也在更早前评价小米新模型发布巩固其顶尖基础模型开发商地位。

核心内容

高盛在最新报告中重申小米「买入」评级，核心判断是小米在第三季度将迎来多个催化剂。这些催化剂的具体内容高盛并未在短讯中详细展开，但结合近期小米的动向，可能包括：小米汽车业务首次实现单季盈利（这是行业里程碑）、AI大模型MiMo的进一步商业化与降价策略、以及小米集团在消费电子与智能汽车协同效应下的业绩增长预期。高盛认为，小米在基础模型开发商地位上的巩固以及汽车业务扭亏为盈，将驱动估值提升。与此同时，花旗也持续看好小米，维持「买入」评级及目标价37港元，认为其估值相当具吸引力，并指出MiMo大模型降价将推动token使用量激增，从而带动AI相关收入增长。

关键要点

• 高盛重申小米「买入」评级，核心逻辑是第三季度催化剂丰富。
• 小米汽车业务首次实现单季盈利，是重要催化剂之一。
• 花旗同样维持小米「买入」评级及目标价37港元，认为估值具吸引力。
• 花旗指出MiMo大模型降价将推动token使用量激增，利好AI业务。
• 高盛此前曾评价小米新模型发布巩固其顶尖基础模型开发商地位。
• 多家投行持续看好小米，评级集中于「买入」，反映出市场对小米在AI和汽车领域双重布局的认可。

意义与影响

高盛与花旗的持续看好，对小米在资本市场的情绪和估值具有正面支撑作用。小米汽车业务单季盈利，意味着其第二增长曲线初步兑现，打破了此前市场对跨界造车盈利能力的质疑。AI大模型降价策略则有望快速扩大用户规模，为后续变现奠定基础。这些催化剂叠加，可能推动小米股价在第三季度迎来阶段性上涨。长期来看，小米从手机硬件制造商向“手机×AI×汽车”生态型公司转型，若第三季度业绩验证成功，将吸引更多长期资金配置，并提升其在科技股中的估值锚。同时，投行一致看好的信号也会影响其他机构投资者的决策，形成正向循环。