西部黄金预计2026上半年净利润同比增280%-333%

背景

西部黄金（601069.SH）近期发布业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润将实现大幅增长。该预告延续了公司自2025年以来持续向好的盈利趋势，反映了黄金及锰系产品价格上行对公司业绩的显著拉动作用。同时，公司同步披露了第一季度与第二季度的分阶段业绩，显示业绩增长主要集中在一季度，二季度或出现环比波动。

核心内容

西部黄金公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为5.00亿元至5.70亿元，同比增长280%至333%。业绩增长主要归因于黄金、电解锰及锰锭的销量和售价同比上升。

进一步拆分看，2026年第一季度公司已实现净利润5.22亿元（同比增长2102.76%），而根据半年度预告区间推算，第二季度净利润预计在-0.22亿元至0.48亿元之间，即二季度业绩可能接近盈亏平衡或小幅盈利，与一季度的强劲盈利形成对比。

该预告发布前，西部黄金曾在2025年及2026年第一季度多次披露业绩增长信息，包括：2025年度净利润同比增长46.78%至69.23%；2025年上半年净利润1.54亿元，同比增长131.94%；2025年第三季度归母净利润1.7亿元，同比增长205.56%；2026年一季度归母净利润同比预增1797.16%至2260.91%等。上述信息均来自公司公告及公开披露。

关键要点

• 半年度净利润预期：5.00亿元–5.70亿元，同比增长280%–333%。
• 业绩驱动因素：黄金、电解锰及锰锭销量与价格同比上升。
• 季度分化明显：一季度净利润已达5.22亿元（同比增长2102.76%），二季度预计净利润区间为-0.22亿至0.48亿元，环比大幅下滑。
• 近期业绩序列：2025年以来公司各季度、半年度均保持同比正增长，但2026年二季度出现阶段性业绩压力。

意义与影响

西部黄金的半年度业绩预告展示了贵金属及有色金属价格上行周期中资源型企业的盈利弹性。黄金作为避险资产，在全球经济不确定性背景下价格持续走高，直接提升了公司黄金板块的利润贡献；电解锰及锰锭因供给端约束与下游需求增长，价格同步上涨，进一步增厚了业绩。然而，一季度单季利润已接近甚至超过半年度预告上限，意味着二季度可能面临成本压力、产量波动或产品价格回调等挑战，导致盈利能力大幅回落。这种季度间剧烈波动值得投资者关注，并需结合后续产品价格走势与公司生产计划进行动态评估。整体来看，西部黄金正处于业绩高增长阶段，但需警惕短期业绩波动风险。