孩子王预计2026上半年净利润同比增10%-30%

背景

孩子王（301078.SZ）是国内母婴童商品零售与增值服务领域的头部企业，以大型实体门店和会员亲子服务体系著称。近年来，公司持续推进“三扩”战略（扩品类、扩赛道、扩场景），并通过收购乐友国际等举措强化市场布局。从历史业绩看，2024年全年净利润预增52%–100%，2025年一季度净利润同比增长165.96%，2025年上半年归母净利润达到1.43亿元，同比增79.42%，呈现持续高增长态势。在此基础之上，公司对未来业绩给出了新的展望。

核心内容

孩子王发布业绩预告，预计2026年半年度（即2026年1月至6月）归母净利润为1.57亿元至1.86亿元，较2025年同期（1.43亿元）同比增长10%–30%。公司解释，业绩增长主要得益于“三扩”战略落地、并购协同效应、加盟业务拓展、自有品牌占比提升以及AI技术提效等因素。

按2026年一季度净利润0.49亿元计算，2026年第二季度净利润预计在1.09亿元至1.37亿元之间，环比增长123%–182%，显示Q2业绩有望大幅加速。

关键要点

• 业绩增速区间：2026年上半年归母净利润同比增幅为10%–30%，绝对值介于1.57亿元至1.86亿元。
• Q2环比爆发：基于Q1已实现的0.49亿元净利润，Q2预计环比增长超120%，最高可达182%。
• 增长驱动力：
  • “三扩”战略：品类、赛道、场景的持续扩展，提升客单价与复购率。
  • 并购协同：收购乐友国际后，整合供应链、门店网络，产生规模效应。
  • 加盟业务：通过加盟模式快速下沉市场，降低资本支出同时扩大营收。
  • 自有品牌：自有品牌占比提升，贡献更高毛利率。
  • AI提效：利用AI优化运营、客服、库存管理等，降低费用率。
• 参考基准：2025年上半年实际净利润1.43亿元（同比增79.42%），本预告基于该基数，增速虽放缓但仍保持正增长。

意义与影响

该预告表明，孩子王在经历2024–2025年的高速增长后，仍有能力维持两位数的增速，且Q2环比大幅改善，显示经营节奏向好。对市场而言，这强化了公司作为母婴零售龙头在行业整合期持续扩张的预期。从战略层面看，“三扩”+并购+加盟的组合拳正在兑现业绩，AI提效则有助于长期利润率提升。若后续季度能延续Q2的环比增速，公司全年业绩有望超出当前预告区间。投资者需关注2026年Q1实际数据与下半年指引的符合程度，以及并购整合的协同效应是否持续释放。