MiniMax 完成 160 亿港元融资

背景

MiniMax 是中国领先的大模型企业，于 2025 年底在港交所上市。上市后公司经历多轮资本运作：2026 年 1 月发布首份财报，ARR 超 1.5 亿美元并悉数行使超额配股权；3 月市值一度超越百度达 3826 亿港元，关联公司增资至 40 亿（增幅 300%）；5 月拟发行人民币股份并评估科创板上市；6 月解禁首日大跌 20%，市值跌破千亿港元；7 月初拟发行 65 亿港元可转换债券（2027 年到期）。在此背景下，公司于 2026 年 7 月 10 日完成新一轮大规模股权融资。

核心内容

2026 年 7 月 10 日早间，MiniMax 宣布完成新一轮 160 亿港元（约合 20.6 亿美元）股权类融资。本次融资吸引了来自亚太、欧洲、美国市场的多家国际主权基金、长线基金、中资机构和多策略基金参与。交易过程中，共有百余家机构参与认购，实现 7 倍认购覆盖。最初发行规模设定为约 18 亿美元，但因机构需求强劲，最终扩大至 20 亿美元以上（折合约 160 亿港元）。

关键要点

• 融资规模：最终发行约 160 亿港元（20 亿美元以上），较最初 18 亿美元目标扩大。
• 参与者：涵盖亚太、欧洲、美国市场的国际主权基金、长线基金、中资机构及多策略基金。
• 认购情况：吸引百余家机构，实现 7 倍超额认购。
• 背景关联：此前一周（7 月 9 日）MiniMax 刚披露拟发行 65 亿港元可转换债券；本次股权融资可能用于补充资本、支撑研发及扩张。
• 时间线：融资消息发布于 7 月 10 日，距公司解禁大跌（6 月 1 日）约一个月，距启动科创板上市评估（5 月）约两个月。

意义与影响

1. 市场信心回归：在解禁大跌、市值腰斩后，MiniMax 以 7 倍超额认购完成大额融资，表明国际资本对其技术实力和商业前景依然高度认可，有助于稳定股价并恢复投资者信心。
2. 资本结构优化：结合此前可转债发行，本轮股权融资可降低负债率、增强财务灵活性，为研发投入（如基础模型迭代、应用落地）提供充足弹药。
3. 全球化信号：欧美及亚太主权基金和长线基金参与，凸显 MiniMax 的全球化布局战略，有助于其拓展海外市场及生态合作。
4. 行业标杆作用：在 AI 大模型赛道资本降温的背景下，MiniMax 逆势完成溢价融资，可能提振整个中资大模型板块的融资预期，并吸引更多机构关注中国 AI 资产。
5. 上市进展驱动：本次融资可能为后续科创板上市（公司已评估）提供更强估值背书，同时降低对单一市场（港股）的资金依赖。