花旗：外资流出韩国股市的势头恐将持续

背景

近期，全球顶级投行花旗（Citi）在资产配置策略上动作频频，整体基调倾向于分散配置并减少对美股的依赖，同时上调了对中国、韩国及英国等市场的评级或目标位。在此背景下，花旗针对韩国资本市场发布最新研报，指出尽管韩国宏观经济基本面（尤其是经常账户顺差）因半导体出口强劲而显著改善，但外资流出韩国股市的短期趋势恐将延续，这一宏观向好与资金外流并存的现象值得市场关注。

核心内容

花旗在最新报告中指出，尽管韩国经常账户顺差的前景有所改善，但由外国投资者主导的韩国股市资金外流态势或将持续。

具体数据显示，外资流出的速度正在加快：6月外国股票投资者的资金外流规模加速至305亿美元，高于5月的279亿美元。与此同时，外资在韩国股市中的持股比例却出现了明显上升，截至6月底，外国投资者的持股比例从去年12月的32.9%升至38.9%。

在外资流出的背景下，花旗依然上调了韩国经常账户顺差的预测。受半导体出口强劲增长推动，花旗将2026年韩国经常账户顺差预测上调至GDP的16.4%，高于此前的13.2%。报告预计，2026年韩国半导体出口增速将达到170%左右，大幅高于一年前的22%。

关键要点

• 外资流出加速：6月外国股票投资者资金外流达305亿美元，较5月的279亿美元有所加速，且花旗认为该趋势恐将持续。
• 外资持股比例反升：尽管资金外流，但截至6月底外资持股比例从去年12月的32.9%升至38.9%。
• 经常账户顺差预期上调：受半导体驱动，花旗将2026年韩国经常账户顺差预测从GDP的13.2%上调至16.4%。