天山铝业预计上半年净利增102% 高纯铝及铝箔量价齐升

背景

天山铝业（股票代码：002532）是一家以电解铝为核心，涵盖氧化铝、高纯铝、铝箔等深加工产品的全产业链铝业公司。近年来，受全球铝市场供需格局变化及国内电解铝产能政策影响，公司业绩波动较大。2024年公司净利润同比增长约101.79%，2025年上半年净利润同比仅增长0.51%，而2025年前三季度净利润同比增长8.31%。进入2026年，公司业绩再度显著加速。最新业绩预告显示，2026年上半年净利润预计达到42亿元，同比增幅超100%，主要受益于电解铝价格上行、量价协同效应以及高纯铝和铝箔等深加工产品的量价齐升。

核心内容

根据天山铝业发布的2026年半年度业绩预告，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42.00亿元，相比上年同期增长101.52%。业绩增长的核心驱动因素包括：

• 电解铝产品销售价格上行，叠加产销量的协同效应，实现量价齐升；
• 公司一体化产业链的成本管控成效显著，提升了整体盈利能力；
• 铝深加工板块中，高纯铝及铝箔产品同样呈现量价齐升的积极态势。

从季度数据来看，公司2026年第一季度（Q1）净利润为22.19亿元，第二季度（Q2）预计净利润为19.81亿元，环比下降约10%。不过，Q2净利润仍处于历史较高水平，环比下降可能受季节性波动或成本端短期变化影响。

此外，公司在公告中同步列示了历史业绩节点：2026年3月曾预告Q1净利润同比预增107.92%；2025年11月宣布140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批电解槽通电投产；2025年10月披露前三季度净利润同比增长8.31%；2025年8月上半年净利润20.84亿元，同比增长0.51%；2025年1月预计2024年净利润同比预增101.79%；2024年12月曾就自产氧化铝不存在囤积、炒作行为进行说明。

关键要点

• 天山铝业2026年上半年净利润预计42亿元，同比增长101.52%，创下同期历史新高。
• 业绩增长主要归因于电解铝价格上行、量价协同效应、一体化成本管控，以及高纯铝和铝箔产品量价齐升。
• 公司2026年Q1净利润22.19亿元，Q2预计19.81亿元，环比下降约10%，但同比仍保持高增长。
• 铝深加工板块（高纯铝、铝箔）成为新的利润增长点，与电解铝主业形成双轮驱动。
• 公司自2024年以来持续处于业绩上升通道，2024年全年净利润预增101.79%，2026年再次实现翻倍增长。
• 公司产能扩张与绿色低碳升级同步推进，2025年11月已启动140万吨电解铝能效提升项目首批电解槽投产。

意义与影响

天山铝业2026年上半年业绩再度翻倍，凸显出铝行业景气周期中具备全产业链优势企业的盈利弹性。一方面，电解铝价格受全球供需偏紧、国内产能天花板及新能源需求拉动影响维持高位，公司作为一体化铝企能够充分享受涨价红利；另一方面，高纯铝和铝箔等深加工产品的量价齐升，表明公司正从传统电解铝冶炼向高附加值材料领域延伸，有助于平滑周期波动、提升长期盈利稳定性。

对于行业而言，天山铝业的业绩表现可能提振市场对铝板块的信心，尤其是拥有完整产业链和成本优势的龙头企业。同时，其绿色低碳能效提升项目的推进，也符合国内铝行业节能减排的政策导向，或为其他企业提供转型参考。从投资角度，尽管Q2净利润环比略有下滑，但整体上半年增速强劲，且高纯铝及铝箔的成长性值得持续关注。投资者需警惕铝价波动及产能释放节奏的不确定性，但天山铝业当前的业绩态势显示出较强的抗风险能力和成长韧性。