优步拟收购 Delivery Hero：全球外卖整合加速

背景

全球外卖行业在经历疫情带来的高速增长后，正进入深度整合阶段。随着疫情红利消退、市场竞争加剧以及多国对零工经济劳动者权益的监管趋严，平台运营成本持续攀升，通过并购提升规模效应与盈利能力成为行业共识。过去一年间，DoorDash 以约 70 亿美元收购英国外卖平台 Deliveroo，Prosus 也完成了对 Just Eat Takeaway.com 的收购。在此背景下，Uber（优步）作为全球网约车与外卖巨头，也在积极拓展其外卖版图：2026 年先后收购了德国专车服务公司 Blacklane、土耳其配送平台 Getir 的土耳其业务，并曾就收购停车应用 Spothero 进行谈判。如今，优步将目光投向欧洲最大的外卖平台之一——德国 Delivery Hero。

核心内容

知情人士透露，优步正与德国外卖平台 Delivery Hero 就收购事宜进行深入谈判，最快可能在本周达成协议。对 Delivery Hero 的估值预计将高于其近期每股约 36 欧元的交易价格。Delivery Hero 股价今年以来累计上涨约 62%，市值约为 112 亿欧元。优步目前已持有 Delivery Hero 约 24.99% 的股份（对应经济权益约 36.8%），此前曾报出每股 33 欧元的收购价，市场分析认为优步需要提价才能完成收购。除优步外，荷兰投资公司 Prosus NV 也是 Delivery Hero 的重要股东。

若交易达成，由于优步与 Delivery Hero 在欧洲及中东部分地区的业务存在重叠，将面临多个司法管辖区的反垄断审查。此外，交易仍存在延期或告吹的可能。优步与 Prosus 拒绝置评，Delivery Hero 暂未回应。

近年来，Delivery Hero 在股东压力下持续推进战略评估，优化资产组合。对冲基金 Aspex Management 曾推动该公司创始人离任，并公开呼吁出售资产。值得一提的是，DoorDash 以及沙特公司 Ninja 也曾有意收购 Delivery Hero 的中东部分或全部资产。

关键要点

• 交易进展：优步与 Delivery Hero 的收购谈判已进入深入阶段，最快本周达成协议。
• 估值与股价：收购估值预计高于 Delivery Hero 当前每股约 36 欧元的价格；今年以来其股价已涨约 62%，市值约 112 亿欧元。
• 优步持股情况：优步目前持有 Delivery Hero 约 24.99% 股份，经济权益约 36.8%，已是最大股东。
• 过往报价与提价预期：优步此前曾报每股 33 欧元的收购价，市场认为需提高报价才能成功。
• 其他股东：荷兰 Prosus NV 是 Delivery Hero 重要股东，若交易成功可能需配合出售。
• 反垄断风险：因双方在欧洲和中东部分地区业务重叠，交易将面临多辖区反垄断审查。
• 交易不确定性：谈判仍可能延期或失败，优步、Prosus 拒评，Delivery Hero 未回应。
• 股东压力背景：Delivery Hero 近期在股东（如 Aspex Management）推动下进行战略评估，创始人曾被要求离任，公司考虑出售资产。
• 行业背景：全球外卖行业整合加速，DoorDash 已收购 Deliveroo，Prosus 完成对 Just Eat Takeaway.com 的收购；DoorDash 和沙特 Ninja 也曾对 Delivery Hero 中东资产表示兴趣。

意义与影响

若优步成功收购 Delivery Hero，将极大强化其在欧洲及中东的外卖市场地位。优步自身拥有 Uber Eats 全球外卖网络，结合 Delivery Hero 在德国、中东、东南亚等市场的布局（旗下包括 Foodpanda、Glovo 等品牌），可形成覆盖更广、规模更大的外卖平台，与 DoorDash、Prosus 等巨头直接竞争。此举也将加速全球外卖行业的集中度提升，中小型平台面临更大的被收购或淘汰压力。

从反垄断角度看，由于优步与 Delivery Hero 部分市场业务重合（如欧洲部分地区），收购可能引发欧盟及多国监管机构的严格审查，优步可能需要剥离部分资产以换取批准。此前 DoorDash 收购 Deliveroo 以及 Prosus 收购 Just Eat Takeaway.com 均经历了漫长的监管审批，因此交易落地的时间和成本存在较大不确定性。

对 Delivery Hero 股东而言，优步的收购提供了退出或套现机会，尤其对于一直推动变现的激进投资者（如 Aspex Management）是利好消息。但若优步报价低于预期，股东可能继续施压管理层寻求更优方案。

整体来看，这笔交易预示着全球外卖行业将进入由少数巨头主导的寡头竞争格局。未来，整合后的平台有望通过共享技术、物流网络和用户基础降低运营成本，但同时也可能引发消费者对价格和服务选择的担忧。