上交所向沪市公司发出提质增效重回报2.0专项行动公开倡议

背景

上海证券交易所（SSE）近期向沪市上市公司发出「提质增效重回报」2.0 专项行动公开倡议。这一举措并非孤立事件，而是上交所持续推动上市公司质量提升、优化资本市场生态的延续。从时间轴来看，上交所早在 2025 年 3 月便制定了新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》，并在 2025 年 1 月由总经理蔡建春明确提出持续推进「提质增效重回报」专项行动。随后，在 2025 年 6 月和 9 月，上交所分别制定了提升 ESG 评级专项行动方案及公开征求《可持续发展报告编制指南》意见，旨在从治理结构和信息披露层面夯实基础。2026 年初，上交所进一步发布了为市场办实事的项目清单。此次 2.0 版倡议的发布，标志着监管层对上市公司高质量发展的要求从初步引导进入深化落实阶段，聚焦于通过具体的行动指南，引导企业从经营、治理、披露、回报及社会责任五个维度全面提升质效。

核心内容

本次「提质增效重回报」2.0 专项行动公开倡议，核心在于引导沪市上市公司在以下五个关键方面提升质效：

1. 提升经营发展质效：倡议要求上市公司明确自身的发展目标，并提出具体的提升举措。同时，鼓励企业主动使用资本市场工具箱来解决发展中的问题，通过资本运作助力主业做强做优。

2. 提升公司治理质效：重点在于完善公司内部治理机制。特别强调要强化「关键少数」（如董事、监事、高级管理人员）的合规意识，并加强相关培训，确保管理层在决策和执行过程中严格遵守法律法规及公司章程。

3. 提升信息披露质效：旨在规范非法定信息披露渠道的使用，防止信息泄露或误导。倡议要求建立内部追责机制，确保信息披露的真实、准确、完整。此外，还鼓励丰富披露形式，使信息传递更加直观、高效。

4. 提升投资者回报质效：这是 2.0 版倡议中备受关注的部分。引导上市公司合理提高分红率，并增加分红频次，以增强投资者的获得感。同时，鼓励上市公司进行股份回购注销，以及大股东增持股份，这些举措通常被视为管理层对公司未来信心及重视股东回报的信号。此外，还鼓励丰富投资者交流形式，加强公司与投资者之间的沟通。

5. 提升社会责任质效：鼓励上市公司提高环境、社会及治理（ESG）报告的披露意愿和质量。要求公司依规识别并分析相关的 ESG 议题，并在报告中反映其实践成效，从而更好地回应社会关切，实现可持续发展。

关键要点

• 行动升级：从 1.0 到 2.0，监管导向更加具体和细化，从宏观号召转向具体的操作指引，特别是在分红、回购和 ESG 披露方面提出了更明确的鼓励方向。
• 五维提升：倡议覆盖了上市公司运营的全生命周期，包括经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报和社会责任，形成了闭环的管理提升框架。
• 强化合规与问责：在治理和披露环节，特别强调了「关键少数」的责任和内部追责机制，旨在从制度上遏制违规行为，提升公司治理的有效性。
• 重视股东回报：明确鼓励提高分红率、增加分红频次、股份回购注销及大股东增持，旨在通过真金白银的回报机制，增强资本市场对长期资金的吸引力。
• ESG 常态化：将 ESG 报告披露从自愿性探索推向规范化、高质量披露阶段，要求公司不仅要有披露意愿，更要具备识别议题和反映实践成效的能力。

意义与影响

此次「提质增效重回报」2.0 专项行动公开倡议的发布，对沪市上市公司及整个资本市场具有深远意义。

首先，有助于重塑市场信心。在当前市场环境下，投资者高度关注上市公司的盈利能力和股东回报。通过引导提高分红率和鼓励回购增持，倡议直接回应了投资者关切，有助于提升上市公司在资本市场的吸引力，促进中长期资金入市。

其次，推动上市公司治理现代化。强调「关键少数」的合规意识和内部追责机制，将倒逼上市公司完善内部治理结构，提升决策的科学性和合规性，从而降低运营风险，增强企业的长期竞争力。

再次，促进高质量信息披露。规范非法定披露渠道并丰富披露形式，有助于减少信息不对称，提高市场效率。同时，ESG 披露要求的提升，将推动上市公司更加关注可持续发展，提升其社会责任形象，符合全球投资趋势。

最后，引导资本资源优化配置。通过引导上市公司使用资本市场工具箱解决发展问题，鼓励聚焦主业和提升经营质效，有助于引导资本流向真正具备成长性和价值的企业，优化资本市场资源配置效率，服务于实体经济的高质量发展。

总体而言，这一倡议是上交所落实监管要求、引导上市公司提升内在价值的重要举措，对于构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场生态具有积极的推动作用。