商络电子：部分AI服务器电源客户涉液冷技术，正合作研发

背景

随着人工智能（AI）算力的爆发式增长，数据中心对能源效率与散热性能的要求日益严苛。传统的风冷技术在应对高功率密度 AI 服务器时逐渐触及瓶颈，液冷技术因其卓越的散热效率和节能特性，正成为行业共识下的下一代主流散热方案。在此背景下，上游供应链企业如何适配这一技术变革，直接决定了其在 AI 硬件生态中的竞争力。商络电子作为电子元器件分销及技术服务提供商，其业务动向反映了产业链上游对液冷趋势的响应与布局。

核心内容

商络电子近期披露，其部分 AI 服务器电源客户已经涉及液冷技术。公司与这些客户正在合作研发液冷项目，并提供相关的元器件及配套技术方案。

然而，公司也明确提示，该类液冷业务未来的订单放量情况以及对公司整体业绩的贡献存在不确定性。商络电子提醒投资者注意由此带来的投资风险。

此外，在机器人领域，商络电子表示已向智元等多家优质机器人企业完成产品交付，且该功能为专业版功能，旨在拓展更丰富、更全面的相关内容。

关键要点

• 液冷业务进展：商络电子的部分 AI 服务器电源客户已涉足液冷技术，公司正与客户合作研发液冷项目，并提供元器件及配套技术方案。
• 业绩不确定性：公司明确指出，液冷类业务的未来订单放量及业绩贡献存在不确定性，并非既定事实。
• 风险提示：鉴于上述不确定性，商络电子正式提醒投资者注意投资风险。
• 机器人领域交付：公司已向智元（Zhiyuan）等多家优质机器人企业完成产品交付，涉及专业版功能拓展。

意义与影响

这一动态表明，液冷技术已从概念验证阶段加速进入实际落地与供应链整合阶段。对于商络电子而言，切入液冷供应链意味着其服务范畴从传统的电源管理向更复杂的热管理解决方案延伸，有助于提升其在 AI 基础设施领域的客户粘性。

然而，公司强调的“不确定性”也折射出当前 AI 硬件市场的现实：尽管液冷是大势所趋，但具体到单一供应商的订单规模和业绩转化仍需时间验证。投资者需区分“技术布局”与“实际利润”之间的差距。同时，公司在机器人领域向智元等头部企业交付产品，显示出其在泛 AI 硬件供应链中的多元化布局，但同样需关注各细分领域业务贡献的均衡性与可持续性。