粉笔CEO张小龙人大讲座炫富骂人致股价大跌

背景

2024年6月3日，粉笔科技创始人兼CEO张小龙受邀前往中国人民大学哲学院进行讲座。原本的主题是“考公辅导行业”，但张小龙在临场将其改为“AI时代的职业生涯规划”。在这次讲座中，张小龙不仅鼓吹炒股作为“最有潜力的就业方向”，还公开炫耀自己上月将8000万元现金全部买入股票并获利5300万元的经历。

面对台下学生的沉默，张小龙情绪失控，在讲台上爆粗口辱骂学生，称“找不到工作是应该的”，并中途离场。这一事件迅速引发舆论哗然，导致粉笔科技港股股价在次日大跌近9%，市值蒸发1.3亿港元。尽管粉笔科技随后发布道歉信，承认张小龙言行失当，但舆论并未平息。

核心内容

讲座风波始末与情绪失控 张小龙在人大讲座中，向台下学生推荐炒股，特别是科技股和美股，甚至建议“带着全家一起炒”。他以自身为例，声称上个月将8000万元现金全部投入股市，赚取了5300万元，并直言“我是来炫富的”。当发现台下学生反应冷淡、一片沉默时，张小龙感到“破防”，情绪愤怒。他随后发表了一系列不当言论，包括强调自己资产远超学生、辱骂学生“找不到工作是应该的”，并最终中途离场。

粉笔科技的商业困境与财务表现 文章指出，张小龙的个人炫富与粉笔科技当前的财务现实形成鲜明反差。粉笔科技2025年全年营收为26.77亿元，同比下降4.1%；净利润为1.98亿元，同比下降17.3%。这是公司连续第二年营收下滑，2024年营收27.9亿元，较2023年的30.21亿元减少7.7%。股价方面，粉笔科技自2023年1月上市以来，股价从发行价9.9港元跌至2025年4月初的1.07港元，跌幅约89%，市值较上市初期蒸发逾190亿港元。

行业竞争格局的变化 公考培训市场传统上由中公、华图、粉笔三家主导。中公和华图以线下重资产模式为主，而粉笔以低价线上课起家，通过轻资产模式触达大量腰部及底层用户。然而，这一格局正在松动：

1. 中小机构下沉冲击：在三、四线城市及县域市场，大量低成本、高口碑的“基地班”涌现，直接切走了粉笔原本不擅长的线下市场。
2. 价格战侵蚀护城河：中小机构将价格打至百元级，侵蚀了粉笔的性价比优势。
3. 流量重构与IP竞争：用户获取信息的渠道从搜索引擎迁移至抖音、小红书等短视频平台。张雪峰等个人讲师IP通过短视频积累粉丝并实现高效转化，证明了人格化IP在获客效率上远超传统广告投放。虽然张雪峰主要服务于高考和考研，但其代表的商业逻辑对粉笔构成了潜在冲击。

AI转型的焦虑与尝试 为应对增长瓶颈，粉笔将资金押注在AI上。2025年研发投入达2.45亿元，IPO募集的尾款也重新划拨至AI垂直模型研发。公司推出了定价399元的“AI刷题系统班”，全年收入3810万元。然而，该业务客单价极低，对整体营收贡献有限，反而压缩了利润空间。文章认为，张小龙在讲座中强行转换主题至“AI时代”，正是为了向外讲述公司的AI转型故事，以维持市场信心。

张小龙的“前史”与言行模式 张小龙并非第一次因言获咎。2018年他因吐槽北京学籍不公而道歉；2023年他醉酒怒骂高瓴资本创始人张磊，后承认数据有误再次道歉。粉笔科技早期是猿辅导旗下的业务板块，2020年才分拆独立。张小龙从哲学系兼职讲师做起，在公考行业深耕二十年，深知台下学生正是其核心用户群体。

关键要点

• 事件起因：粉笔科技CEO张小龙在人大讲座中炫富（声称月赚5300万）并辱骂学生，导致股价大跌和舆论危机。
• 财务反差：张小龙的个人财富炫耀与粉笔科技连续两年营收下滑、股价暴跌89%的现实形成强烈对比。
• 市场挤压：粉笔科技面临中小机构下沉、价格战以及短视频平台个人IP（如张雪峰模式）带来的多重竞争压力。
• AI转型困境：粉笔科技大力投入AI研发，但推出的AI产品客单价低、营收贡献有限，难以支撑公司增长故事。
• 用户信任危机：张小龙辱骂的对象正是粉笔科技的核心用户群体（备考公考的学生），这种行为严重损害了公司的商誉和用户信任。
• 道歉无效：尽管粉笔科技发布了道歉信，但未能平息公众愤怒，显示出品牌信任的裂痕难以通过简单公关修复。

意义与影响

品牌信任的不可逆损伤 粉笔科技的核心商业模式建立在用户对“稳定职业路径”和“体制内考试”的信任之上。张小龙作为创始人，其言行直接代表了品牌形象。他在讲台上将核心用户群体（备考学生）贬低为“混吃等死”、“没什么本事”，不仅是对用户的不尊重，更是对公司商业根基的否定。文章指出，信任一旦裂开，不是一封道歉信就能修复的，这种品牌损伤可能比短期的股价波动更具长期破坏力。

教培行业转型的缩影 粉笔科技的困境反映了整个公考培训行业在存量竞争时代的焦虑。传统线下重资产模式受到中小机构的低成本冲击，而线上轻资产模式则面临流量红利消退和获客成本上升的问题。AI转型被视为新的增长点，但目前的成果（低客单价、低营收贡献）表明，技术投入尚未转化为有效的商业回报。张小龙的“炫富”言论，某种程度上折射出管理层在业绩压力下，试图通过制造话题和强调个人成功来掩盖业务困境的焦虑心态。

企业家言行与公众责任的边界 张小龙的“破防”和辱骂行为，再次引发了关于企业家公众形象和社会责任的讨论。作为上市公司CEO，其言行不仅影响个人声誉，更直接关联公司市值和投资者信心。在社交媒体时代，企业家的“人设”与“言行”必须高度一致，任何脱离现实、傲慢无礼的公开表达，都可能迅速转化为品牌危机。粉笔科技的事件警示所有企业，尤其是依赖用户信任的教育行业，必须谨慎对待公众沟通，尊重核心用户群体。