中金：今明两年主要城市或陆续迎来房价企稳拐点

背景

近期，36氪报道了中金公司（CICC）发布的一份最新研报。该报告聚焦于中国房地产市场的走势，特别是主要城市的房价企稳拐点预测。在当前的宏观经济与房地产调整周期背景下，市场对于房价何时触底回升、销售数据何时改善高度关注。中金公司基于二手房挂牌去化周期和总住房供需打分模型，对更多城市进行了房价拐点的研判，并据此调整了对2026年二手房销售面积的展望，同时维持此前对于新房销售和投资的看法。

核心内容

中金公司在研报中指出，今明两年（即2024年和2025年），中国主要城市或将陆续迎来房价企稳的拐点。这一判断基于对二手房挂牌去化周期以及总住房供需状况的综合打分分析。

具体而言，中金公司预计，到2026年，部分城市将出现房价环比走稳的拐点。随后，这一趋势可能在2027年进一步扩散，覆盖到库存条件较好的主要城市范围。

在数据展望方面，中金公司上调了2026年二手房销售面积的预测值。然而，对于新房销售和房地产投资，中金公司维持了此前的展望不变，显示出对新房市场复苏节奏的谨慎态度，或认为新房市场的企稳时间可能与二手房市场存在差异。

关键要点

• 房价拐点预测：今明两年主要城市或陆续迎来房价企稳拐点；预计2026年部分城市出现房价环比走稳拐点，2027年扩散至库存条件较好的主要城市。
• 分析方法：基于二手房挂牌去化周期和总住房供需打分模型，对更多城市进行房价拐点研判。
• 二手房展望上调：中金公司上调了2026年二手房销售面积的展望。
• 新房展望维持：维持此前对于新房销售和投资的展望，未做上调。

意义与影响

中金公司的这一研判为市场提供了关于房地产企稳时间线的重要参考。首先，它暗示房地产市场的调整可能正在进入尾声阶段，尤其是二手房市场可能率先企稳，这有助于提振市场信心。其次，区分二手房与新房的不同展望，反映了当前市场结构的复杂性：二手房市场可能因挂牌量去化加速而率先见底，而新房市场受限于库存、开发商资金状况及购房者预期等因素，复苏节奏可能相对滞后。

对于投资者和政策制定者而言，这一报告提示需关注不同城市、不同产品类型（新房vs二手房）的市场分化趋势。2026-2027年可能成为房地产市场从调整转向企稳的关键窗口期，特别是库存压力较小的城市可能率先恢复活力。这为相关行业的布局和政策效果的评估提供了时间维度的依据。