摩根大通策略师：斯托克600指数年末有望涨7%

背景

近期，全球资本市场对人工智能（AI）相关板块的关注度极高，资金高度集中于少数大型科技股。然而，随着市场波动加剧，投资者对于行情是否可持续、估值是否过高产生了分歧。在此背景下，摩根大通（JPMorgan）策略师团队发布最新市场展望，不仅上调了欧洲基准股指的目标位，还对美股科技股的回调性质及后续走势给出了明确判断。这一系列观点旨在为投资者提供下半年资产配置的方向指引，特别是在板块轮动和全球主要股指预测方面提供了新的数据支持。

核心内容

摩根大通策略师上调了欧洲基准股指——斯托克 600 指数（Stoxx 600）的年末目标位，预测其年底将触及 680 点附近。相较于当前点位，这意味着该指数有约 7% 的上涨空间。策略师对下半年市场维持乐观态度，其核心逻辑在于市场资金的分布将发生变化：资金将不再仅仅扎堆于人工智能（AI）相关个股，行情的覆盖面有望持续拓宽。

在板块选择上，摩根大通持续看好周期板块的交易主线，认为后市资金可能会出现明显的板块轮动迹象。与此同时，针对近期美股大型科技股出现的回调行情，摩根大通认为这种下跌难以持续。策略师指出，本轮下跌主要受技术面因素与持仓结构因素主导，而非基本面恶化。此外，摩根大通还将英国富时 100 指数（FTSE 100）2026 年末的目标位从 10300 点上调至 11000 点，显示出对欧洲及英国股市整体回暖的信心。

关键要点

• 斯托克 600 指数目标上调：摩根大通预测斯托克 600 指数年底将触及 680 点，较当前水平具备约 7% 的上涨潜力。
• 资金流向与行情扩散：市场资金预计将从过度集中的 AI 个股中溢出，行情覆盖面将拓宽，不再局限于单一主题。
• 看好周期板块轮动：策略师持续看好周期板块，认为后市资金将出现板块轮动，为投资者提供了新的交易主线。
• 美股科技股回调性质界定：摩根大通认为美股大型科技股的回调行情难以持续，本轮下跌主要由技术面调整及持仓结构因素主导，而非长期趋势逆转。
• 富时 100 指数目标上调：英国富时 100 指数 2026 年末目标位从 10300 点上调至 11000 点。
• 整体市场情绪乐观：策略师对下半年全球主要市场（包括欧洲、英国及美股）均维持乐观态度。

意义与影响

摩根大通的这一系列观点对当前市场具有重要的风向标意义。首先，它挑战了“AI 行情独大”的单一叙事，提示投资者关注市场广度（Market Breadth）的改善。如果资金确实从 AI 龙头股流向其他板块，尤其是周期板块，那么市场结构将更加健康，有助于降低系统性风险。

其次，对美股科技股回调“技术性”而非“基本面”的定性，有助于缓解投资者的恐慌情绪。这表明大型科技股的长期增长逻辑并未受损，短期的波动可能是入场或调整仓位的窗口期。

最后，上调斯托克 600 和富时 100 的目标位，反映了全球宏观环境下，非美国市场（特别是欧洲）可能迎来估值修复的机会。对于全球配置型投资者而言，这意味着需要重新评估区域资产的权重，警惕过度集中于美国科技股的风险，并关注欧洲周期股及英国市场的潜在阿尔法收益。