赛力斯预计2026上半年亏损，成本上涨拖累利润

背景

2026年7月12日，赛力斯披露了2026年半年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润亏损为15亿至18亿元。这一数字与市场此前对其盈利能力改善的预期形成反差。亏损的主要原因被归结为上游原材料成本上涨，以及公司主动进行的存量资产减值处理。与此同时，旗下高端新能源汽车品牌问界却在交付量上实现逆势增长，使得这份业绩预告呈现出“利润承压、经营向好”的复合信号。

核心内容

赛力斯在公告中详细说明了2026年上半年预亏的三大驱动因素：

• 成本端压力：受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨影响，公司生产成本显著增加。
• 资产减值：基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值，进一步拖累利润。
• 现金储备稳健：公告强调公司保持充裕的现金储备和稳健的资产负债结构，具备持续经营能力和风险抵御能力。

在销量层面，2026年1至6月，赛力斯新能源汽车累计销量达178,777辆，其中问界品牌累计交付新车同比增长10.2%，实现逆势增长。产品端，全新问界M9与问界M6相继上市并受到市场认可：新一代问界M9开启交付3周突破1万台，问界M6上市54天累计交付超3万台。此外，问界M9 Ultimate领世加长版即将开启交付，问界M8改款也在有序推进。

机构研报分析认为，随着新品迭代及高端车型快速上量，赛力斯正迎来新一轮产品强周期，下半年业绩有望改善。

关键要点

• 赛力斯2026年上半年预亏15亿至18亿元，主因是存储芯片、工业金属、碳酸锂等原材料涨价及资产减值。
• 公司现金储备充裕，资产负债结构稳健，管理层强调具备持续经营能力。
• 问界品牌上半年累计交付同比增10.2%，在车市整体承压下实现逆势增长。
• 全新问界M9在交付3周内突破1万台，问界M6上市54天交付超3万台，两款新品均展现强劲市场爆发力。
• 产品矩阵持续扩展：问界M9 Ultimate领世加长版即将交付，问界M8改款有序推进。
• 机构看好下半年新品周期带来的业绩改善预期。

意义与影响

赛力斯这份业绩预告揭示了新能源汽车行业在原材料价格波动与技术快速迭代背景下的典型困境：即便产品销量和市场份额取得增长，短期利润仍可能因成本端和资产减值而承压。然而，赛力斯并非孤例——行业内多家车企同样面临类似压力。关键在于，公司能否通过产品高端化、规模化效应和技术升级对冲成本压力。

问界品牌的表现是这份预告中的最大亮点。在整体市场增速放缓的环境下，问界实现10.2%的同比增长，且两款新品上市后快速上量，说明消费者对赛力斯高端化战略的认可度正在提升。尤其是M9系列作为旗舰车型，其交付节奏和市场热度，将直接影响赛力斯第三、四季度的营收和利润修复情况。

从行业视角看，赛力斯的案例也预示着2026年下半年新能源汽车竞争将更加聚焦于产品力与成本控制能力的双重比拼。那些具备供应链韧性、技术迭代速度和现金储备的企业，更有可能在短期亏损后迎来业绩拐点。机构普遍认为，赛力斯凭借问界品牌的产品强周期，正处于这一轮转折的关键节点。