长鑫科技IPO定价8.66元/股，估值低于万亿预期

背景

长鑫科技（ChangXin Memory Technologies）作为国产内存芯片龙头企业，其IPO进程一直备受市场关注。自2025年10月IPO获受理并披露拟募资295亿元以来，该公司先后经历辅导完成、上会、注册申请获批等多个关键节点，最终于2026年7月14日晚间发布发行安排及初步询价公告，确定发行价与上市估值。这一里程碑事件标志着国产DRAM（动态随机存取存储器）产业龙头企业正式登陆科创板，也引发了市场对科技企业估值逻辑的广泛讨论。

核心内容

2026年7月14日晚间，长鑫科技披露IPO上市发行安排及初步询价公告，确定发行价为8.66元/股，按此计算上市估值为5791.88亿元。这一估值低于此前部分投资者预期的“冲击万亿市值”水平。市场专家对此表示，该定价充分考虑了企业的实际经营情况、行业周期以及未来成长空间，呼吁投资者理性看待企业创新成长价值，强调估值随企业成长逐步提升才是长期主义。长鑫科技的IPO历程此前已历经多轮关键节点：2025年10月获受理、同年12月因更新财报出现技术型中止、2026年5月27日上会、6月12日获证监会同意注册申请，直至7月15日（即公告次日）定价落地。

关键要点

• 发行价为8.66元/股，对应上市估值5791.88亿元。
• 该估值低于部分投资者此前预期的接近10000亿元（万亿）市值水平。
• 市场专家强调，该估值基于企业当前经营状况与行业环境，属于审慎合理定价。
• 专家呼吁投资者保持理性，认为企业价值应随实际业绩和创新成果的提升而逐步兑现，而非依赖短期市场情绪。
• 长鑫科技IPO进程自2025年10月正式启动，经历“受理—上会—注册—定价”多个阶段，历时约9个月。

意义与影响

长鑫科技的IPO定价结果与估值水平，对国内半导体行业和资本市场具有多重启示意义。首先，作为国产内存芯片龙头，其估值并未因“国产替代”光环而出现过度溢价，反映出注册制下市场对科技企业的定价更加回归基本面。其次，专家对“长期主义”的呼吁，有助于引导投资者摒弃短期投机思维，关注企业在技术迭代、产能爬坡和市场份额提升等方面的实际成长。第三，长鑫科技的IPO也将为后续同类硬科技企业的上市定价提供参考基准，尤其是在DRAM这一高度周期性的赛道中，估值需要综合考虑行业供需、技术突破周期以及全球竞争格局等因素。整体来看，这一事件标志着中国资本市场对科创企业“价值发现”功能的进一步成熟。