厦钨新能拟投4.5亿元在马来西亚建年产1万吨正极材料项目

背景

在全球新能源汽车产业链加速重构与产能出清的背景下，中国电池材料企业正从单纯的“产品出海”向“产能出海”深度转型。面对欧美市场日益严格的本土化供应链要求（如美国《通胀削减法案》IRA及欧盟《新电池法》），以及东南亚地区作为全球制造业新枢纽的战略地位，头部材料厂商纷纷布局海外基地。

厦钨新能（XTC New Energy）作为全球领先的锂离子电池正极材料制造商，此前已在国内及印尼等地有深厚布局。此次宣布在马来西亚设立子公司并合资建厂，是其继2025年9月与中伟新材料签署战略合作、2025年11月投建国内高性能电池材料项目后的又一重大海外动作，标志着其全球化战略进入实质性落地阶段。

核心内容

厦钨新能近日发布公告，宣布了一项旨在完善海外产能布局的重大投资计划。具体执行路径如下：

1. 架构搭建：公司拟在香港新设全资子公司“香港厦钨新能”。
2. 合资模式：通过香港厦钨新能，与马来西亚本土企业 EMI 在马来西亚合资设立一家控股子公司。
3. 项目规模：合资公司将投资建设年产 1 万吨锂离子正极材料项目。
4. 投资金额：总投资额约为 6458 万美元，折合人民币约 4.5 亿元。
5. 资金来源：项目资金全部来源于自有及自筹资金，不涉及外部融资压力。
6. 建设周期：计划建设期自 2026 年 9 月至 2027 年 6 月，工期约 9 个月。
7. 合规声明：公司明确本次投资不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

该项目的核心目的是通过本地化生产，直接满足海外市场对电池材料的需求，规避潜在的贸易壁垒，并提升供应链的响应速度。

关键要点

• 轻资产与本地化结合：通过与马来西亚本土企业 EMI 合资，厦钨新能能够有效利用当地合作伙伴的资源、渠道及政策优势，降低海外运营的合规风险与管理成本。
• 产能精准投放：1 万吨的产能规模相对于其国内百万吨级的总产能而言属于“小而美”的试点项目。这并非盲目扩张，而是针对特定海外市场（如东南亚及辐射欧美）的精准补充，有助于测试海外运营模型。
• 时间窗口紧迫：建设期定于 2026 年下半年至 2027 年上半年，这意味着项目将在全球电池产能过剩与整合的关键期投产。提前布局有助于在行业洗牌中占据有利位置，锁定长期订单。
• 财务风险可控：4.5 亿元人民币的投资额对于厦钨新能这样的上市公司而言体量适中，且使用自有资金，不会对公司现金流造成重大压力，也不涉及复杂的股权稀释或债务融资。
• 战略连贯性：结合此前与中伟新材料（全球前驱体龙头）的战略合作，厦钨新能正在构建从上游资源、中游材料到下游应用的完整海外生态圈，强化上下游协同效应。

意义与影响

1. 深化全球化供应链布局，规避贸易壁垒 随着欧美市场对中国电池供应链的限制加剧，拥有“非中国”原产地属性的产能成为进入高端市场的通行证。马来西亚作为东南亚重要的制造业基地，且与中国及东盟国家关系良好，同时具备与欧美签署多项自由贸易协定的优势。在此建厂有助于厦钨新能的产品更顺畅地进入全球主流电池厂商（如 LG 新能源、三星 SDI 等）的供应链体系。

2. 提升客户粘性与响应速度 本地化生产能够显著缩短交付周期，降低物流成本。对于海外电池客户而言，稳定的本地供应是保障其生产连续性的关键。此举将增强厦钨新能与海外头部电池企业的绑定关系，从“供应商”转变为“战略合作伙伴”。

3. 行业整合期的差异化竞争策略 在当前锂电材料行业面临产能过剩、价格内卷的背景下，单纯依靠国内规模效应已难以维持高毛利。通过出海，企业可以获取更高的海外溢价，并分散单一市场的经营风险。厦钨新能的这一举动预示着行业竞争将从“国内成本战”转向“全球产能与供应链效率战”。

4. 对马来西亚新能源产业的带动 该项目将填补马来西亚在高端锂电正极材料制造领域的空白，吸引相关上下游配套产业聚集，有助于马来西亚打造东南亚新能源电池材料中心，同时也为中国技术出海提供了新的样板。