上海提升大宗商品及黄金基准价格辐射力，拓展上海金应用

背景

上海市人民政府办公厅近期正式印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》（以下简称《意见》）。该文件旨在响应国家关于金融强国建设的总体部署，进一步巩固和提升上海作为全球重要资产配置中心的地位。

在这一宏观背景下，上海正致力于从传统的金融交易枢纽向具备全球定价权、风险管理和资产配置综合功能的国际金融中心转型。此次《意见》的出台，标志着上海在大宗商品定价权、衍生品市场丰富度以及金融基础设施国际化方面迈出了实质性步伐，意在通过制度创新和产品扩容，增强上海金融市场的辐射力与影响力。

核心内容

《意见》围绕提升价格辐射能力、丰富衍生品体系、完善金融基准指标三大维度提出了具体举措：

1. 提升大宗商品与黄金基准价格的全球辐射力 上海明确提出要推动商品期货结算价授权更多境外交易所使用，并支持交割服务“走出去”。这一举措旨在打破地域限制，让“上海价格”成为国际交易的重要参考。同时，文件强调要持续提升大宗商品价格和黄金基准价格的辐射能力，特别是拓展“上海金”的应用场景，使其从单纯的黄金定价基准向更广泛的金融应用场景延伸。

2. 加快新型期货品种研发与上市 根据国家部署，上海将加速推出液化天然气（LNG）期货和期权，并提前做好电力期货、算力期货的研发准备工作。此外，还将稳步拓展航运指数期货产品线，研发更多代表新质生产力发展方向的新型期货品种。在权益类和利率类衍生品方面，将推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权以及国债期权等产品上市，拓展标准化利率衍生品挂钩标的和期限，丰富产品体系。

3. 完善金融价格指标体系与外汇市场 在基准利率方面，将优化国债上海关键收益率曲线形成机制，并推广应用上海银行间同业拆放利率（Shibor）、存款类金融机构间债券回购利率等，以完善金融价格指标体系。在外汇市场，将拓展交易货币和产品序列，探索开展人民币外汇期货交易试点，进一步丰富汇率避险工具，满足市场主体对汇率风险管理的需求。

4. 引导境外投资者使用境内标准 鼓励境外投资者采用境内指数和估值体系，明确以境内人民币债券指数作为业绩基准和债券投资跟踪标的。这有助于提升中国金融市场的国际认可度，促进资本流入与本土金融标准的国际化接轨。

关键要点

• 定价权输出：通过授权境外交易所使用商品期货结算价及支持交割服务出海，强化上海在全球大宗商品和黄金领域的定价影响力。
• 新质生产力金融化：重点布局液化天然气、电力、算力等反映新质生产力发展的期货品种，填补市场空白，服务实体经济转型。
• 衍生品多元化：不仅限于传统的商品期货，还大幅拓展权益类（如科创50、创业板）、利率类（国债期权）及外汇类衍生品，构建多层次风险对冲工具库。
• 基准利率国际化：优化国债收益率曲线，推广Shibor等基准利率，旨在建立更具国际公信力的金融定价基准。
• 人民币国际化配套：探索人民币外汇期货试点，并鼓励境外投资者使用境内指数作为业绩基准，从交易工具和评价体系两端推动人民币资产的国际化。

意义与影响

1. 增强全球资源配置能力 通过提升“上海金”及大宗商品基准价格的辐射能力，上海正逐步从价格接受者向价格制定者转变。这将有助于降低中国企业在全球贸易中的汇率和商品价格风险，提升中国在全球供应链中的话语权。

2. 服务实体经济与新质生产力 液化天然气、电力、算力等期货品种的推出，直接服务于能源转型和数字经济等国家战略。这些金融工具将为相关企业提供有效的风险管理手段，促进资本向高技术、高效率领域流动，助力新质生产力的发展。

3. 完善金融市场基础设施 优化国债收益率曲线和推广Shibor，有助于形成更加市场化、透明化的利率定价机制。这不仅提升了国内金融市场的效率，也为人民币资产的国际定价提供了更可靠的锚点，有利于吸引长期境外资金配置中国债券市场。

4. 推动人民币国际化纵深发展 探索人民币外汇期货试点及鼓励境外投资者采用境内指数，是从交易机制和投资评价标准两个层面推动人民币国际化。这不仅丰富了离岸和在岸市场的对冲工具，也增强了人民币资产在全球投资组合中的配置价值，有助于构建更加开放、包容的金融生态。