ASML：中国市场增量需求主要来自逻辑芯片

背景

ASML 是全球领先的光刻机制造商，其极紫外（EUV）光刻机是先进芯片制造的核心设备。近年来，受地缘政治和出口管制影响，ASML 在中国的业务受到广泛关注。公司此前曾多次强调，中国市场的需求主要集中于成熟制程领域，且未来占比可能逐步下降。但最新财报与业绩展望显示，中国大陆市场在 ASML 的营收版图中仍然占据重要位置，且增长驱动力正发生变化。

核心内容

在最新财报说明中，ASML 首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）预计，2026 年 ASML 在中国大陆市场的净销售额占比约为 20%。由于 ASML 已上调 2026 年全年总净销售额预期，中国大陆市场的销售额绝对值也将高于年初的预期。戴厚杰指出，这一市场的增量需求主要来自本土主导的逻辑芯片领域，而非存储芯片或其他领域。他同时强调，中国大陆市场的增长符合公司预期，且与全球整体需求格局一致。

关键要点

• 2026 年 ASML 中国大陆市场净销售额占比预计约 20%。
• 由于 ASML 上调全年总净销售额预期，中国市场的绝对销售额将同步高于年初预期。
• 增量需求的主要来源是本土主导的逻辑芯片领域（如 CPU、GPU、ASIC 等逻辑芯片制造），而非存储芯片。
• ASML 将继续关注出口管制政策，但其对中国市场的需求前景保持相对乐观。

意义与影响

• 对中国半导体产业的影响：逻辑芯片需求增长意味着中国大陆在成熟制程逻辑芯片（如 28nm 及以上制程）的产能扩张仍在持续，本土化替代进程加速。这有助于巩固国内芯片制造的基础能力，但同时也可能引发西方对技术外流的新一轮关注。
• 对 ASML 业务结构的启示：中国市场的增长主力从存储芯片转向逻辑芯片，表明 ASML 在中国市场的客户结构正在调整——更多逻辑芯片代工厂（如中芯国际、华虹等）成为需求引擎。这有助于 ASML 降低对单一存储芯片市场的依赖，增强收入稳定性。
• 对全球半导体供应链的观察价值：ASML 作为上游设备龙头，其对中国市场的预期变化是全球半导体供需格局的先行指标。逻辑芯片需求扩张意味着中国在非先进制程领域的自给能力持续提升，或将促使西方国家重新审视出口管制的范围与效果。
• 对投资者与行业分析师的参考意义：ASML 上调总销售额预期并维持中国市场 20% 占比，传递出对全球芯片需求（尤其是逻辑芯片）复苏的信心。同时，中国市场的增量未因管制而大幅萎缩，说明成熟制程设备供应仍存在刚性需求，短期难以被替代。