物理AI第一股Momenta启动招股，14家豪华基石护航

背景

2026年6月29日，全球领先的物理AI公司Momenta正式披露全球发售文件，启动在港交所的IPO程序，并计划以“6880”为股票代码挂牌，旨在成为“物理AI第一股”。此次招股不仅标志着Momenta资本化进程的关键一步，更因其罕见的豪华基石投资者阵容和直接定价策略，成为近期港股市场备受瞩目的焦点。

Momenta近年来在物理AI领域取得了显著的技术突破与商业增长。今年4月，其R7世界模型首发量产，作为物理AI基座模型，支撑公司在乘用车、Robotaxi（无人驾驶出租车）、Robovan（无人物流车）及未来的Robotruck（无人驾驶卡车）等领域的规模化落地。财务数据显示，Momenta营收从2023年的7.43亿元增长至2025年的24.13亿元，年均复合增长率超80%；毛利率从17.5%提升至71.6%；经调整年内亏损大幅收窄至3.03亿元，接近盈亏平衡点，且现金储备超过100亿元，展现出强劲的盈利能力和商业落地潜力。

核心内容

1. 发行方案与定价策略 Momenta本次IPO计划全球发售19,938,300股，其中香港发售1,993,840股（占比10%），国际发售17,944,460股（占比90%），并设有15%的超额配股权（绿鞋）。值得注意的是，本次发行未设置价格区间，而是直接设定最终发行价为295.6港元。在不考虑绿鞋行使的情况下，预计总募资额约为58.9亿港元。中金公司和德意志银行担任联席保荐人。这种“直接定价”的方式在港股IPO中较为罕见，反映了市场对该股的高度热情以及发行人对上市表现的强烈信心。

2. 超豪华基石投资者阵容 Momenta引入了14家机构组成基石投资者阵容，认购总额约30亿港元（约3.76亿美元）。这一阵容涵盖了国际顶级长线基金、主权基金、产业战略投资人以及中资顶级长线机构，被形容为“一票难求”，其火爆程度堪比宁德时代当年的基石阵容。具体构成如下：

• 国际顶级长线基金及主权基金（领投与跟投）：

  • 领投方： 新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）均获配1亿美元。GIC管理规模达万亿美元，曾投资Anthropic、台积电、阿里巴巴等；富达国际管理资产超1万亿美元，长期持有腾讯、比亚迪等龙头，并近期布局寒武纪、澜起科技等AI标的。
  • 跟投方： 贝莱德集团（BlackRock，2500万美元）、橡树资本（Oaktree，2000万美元）、富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton，1000万美元）。其中，富兰克林邓普顿基金是历史上首次现身港股基石投资者名单。

• 产业“顶配”级战略投资人：

  • 梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）： 出资2500万美元，作为Momenta的老股东和合作伙伴，进一步加深战略合作护城河。
  • 比亚迪（BYD）： 出资1500万美元，同为老股东，认可Momenta在物理AI技术上的领先优势。
  • 兆易创新： 出资600万美元，作为产业链合作伙伴加入。

• 中资顶级长线私募、公募和险资：

  • 私募基金： 高毅、博裕，各出资1000万美元。
  • 公募基金： 华夏基金、广发基金，各出资1000万美元。
  • 险资： 太平洋保险，出资1000万美元。
  • 其他： 苏州魔速。

3. 资金用途 根据招股书，所得款项净额约60%将用于研发，加强核心技术及推进新一代智能驾驶解决方案；约20%用于加速自动驾驶出租车服务解决方案的商业化及规模化发展；约10%用于巩固量产车解决方案业务并推进新一代产品开发；剩余10%用于营运资金及一般企业用途。

关键要点

• 直接定价反映市场热度： 跳过询价环节直接设定295.6港元的发行价，凸显了投资者对Momenta作为“物理AI第一股”的稀缺性认可及对其未来价值的强烈预期。
• 基石阵容体现全方位背书： 14家基石投资者涵盖了“主权基金+顶级资管+产业巨头+中资顶流”四大维度。GIC和富达国际的强势领投表明国际长线资本已将Momenta视为AI赛道的核心标的；奔驰和比亚迪的加持则验证了其技术在汽车产业链中的实际商业价值。
• 财务指标显著改善： 2023年至2025年，Momenta营收三年翻三倍，毛利率三年翻四倍，亏损大幅收窄至3.03亿元，接近盈亏平衡。许可收入三年增长42倍，显示出商业模式跑通后的强劲爆发力。
• 技术壁垒与商业化落地： R7世界模型的量产是物理AI发展的关键里程碑，支撑公司在Robotaxi、Robovan等多场景落地。充足的现金储备（超100亿元）为后续研发和全球化扩张提供了坚实保障。
• 港股稀缺标的： 在港股细分板块中，具备如此高成长性、高技术壁垒且已实现规模化商业落地的物理AI公司极为稀缺，Momenta有望成为该领域的标杆企业。

意义与影响

Momenta的此次赴港IPO，不仅是公司自身发展的重要里程碑，也对整个物理AI产业具有深远意义。

首先，树立了物理AI产业资本化的新标杆。 Momenta从理论研究转向商业落地的成功路径，通过IPO得到了资本市场的正式确认。其超豪华的基石阵容和优异的财务表现，向市场证明了物理AI不仅具有技术前瞻性，更具备可持续的商业盈利模式，有望吸引更多资本涌入该领域。

其次，加速全球化进程与技术出海。 借助港股平台的国际影响力，Momenta将进一步推动其“中国方案”走向全球。通过引入国际顶级长线资金和产业合作伙伴，Momenta能够更有效地整合全球资源，加速在海外市场特别是汽车产业链发达地区的布局，推动全球物理AI产业的共同进步。

最后，强化产业链协同效应。 奔驰、比亚迪等产业巨头的持续加码，不仅为Momenta提供了稳定的订单和技术反馈闭环，也加深了自动驾驶技术与传统汽车制造业的融合。这种“技术+资本+产业”的深度绑定，有助于构建更稳固的行业生态，加速自动驾驶技术从L2+向L4/L5级别的演进与普及。