中信证券：2026下半年AI算力与具身智能迎重要进展

背景

近期，多家头部券商发布研报，对2026年下半年及未来的科技产业趋势进行了前瞻性研判。中信证券指出，国内外AI算力与具身智能产业即将迎来重要的产业进展，上游硬件、中游设备及下游应用制造需求预计将呈现高增长态势。与此同时，国金证券则聚焦于固体氧化物燃料电池（SOFC）领域，认为该行业已进入“从1到10”的规模化放量周期，特别是AI数据中心场景为产业链提供了明确的成长路径。

此外，市场动态显示，英特尔近期推出了重磅新产品，试图挑战英伟达在算力领域的垄断地位，而Windows生态系统也在加速向Agent（智能体）时代演进。这些信号共同指向了一个核心趋势：AI基础设施的多元化竞争加剧，以及能源配套与智能应用层面的深度重构。

核心内容

中信证券：AI算力与具身智能迎重要进展，关注产能出海与制造复苏

中信证券研报展望2026年下半年，认为国内外AI算力与具身智能产业将迎来关键节点。产业链各环节需求将显著增长：上游AI硬件、中游配套设备以及下游应用制造均表现出高增潜力。

在制造业层面，通用制造业曙光初现，专用设备领域的结构性亮点正在引领行业复苏。中信证券特别强调，中国拥有全球优势的产能出海趋势有望延续景气。因此，投资建议重点关注两类边际变化：一是重点公司的AI业务敞口变化，二是其出海业务的敞口变化。同时，需高度重视通用制造行业的复苏情况。

国金证券：SOFC进入规模化放量期，AI数据中心成核心驱动力

国金证券研报指出，固体氧化物燃料电池（SOFC）行业已跨过早期阶段，进入“从1到10”的规模化放量周期。AI数据中心的建设为SOFC产业链提供了明确的成长路径和业绩兑现能力，因此看好该产业链的发展前景。

投资主线聚焦于两大方向：

1. Bloom Energy核心供应链：作为全球SOFC领域的龙头企业，其供应链企业将直接受益于行业扩张。
2. 具备自主系统能力的国内领先企业：随着SOFC景气度向国内扩散，那些已进入示范验证或小批量量产阶段、并明确向AI数据中心场景拓展的系统级厂商，将成为投资重点。

市场动态：英特尔挑战英伟达，Windows加速Agent化

除了券商研报，市场层面也传来重磅消息。英特尔甩出重磅大招，试图终结英伟达在算力领域的垄断地位，这标志着AI硬件基础设施领域的竞争格局正在发生深刻变化。与此同时，拥有16亿用户的Windows平台一夜之间冲进Agent时代，预示着操作系统层面的智能体应用将迎来爆发式普及。

关键要点

• 时间窗口：重点关注2026年下半年，国内外AI算力与具身智能产业将迎来重要产业进展。
• 产业链需求：上游AI硬件、中游配套设备、下游应用制造需求均呈高增长态势。
• 制造复苏信号：通用制造业出现复苏曙光，专用设备结构化亮点引领行业回暖。
• 出海逻辑：中国拥有全球优势的产能出海有望延续高景气，需关注企业AI敞口与出海敞口的边际变化。
• SOFC行业阶段：固体氧化物燃料电池（SOFC）已进入“从1到10”的规模化放量周期。
• SOFC应用场景：AI数据中心场景为SOFC产业链提供了明确的成长路径和业绩兑现能力。
• SOFC投资主线：
  • Bloom Energy核心供应链。
  • 国内具备自主系统能力、已进入示范验证或小批量量产、并向AI数据中心拓展的系统级厂商。
• 硬件竞争格局：英特尔推出重磅产品，试图打破英伟达在算力领域的垄断。
• 软件生态演进：Windows平台加速向Agent（智能体）时代转型，覆盖用户基数巨大。

意义与影响

1. AI基础设施从“单极主导”走向“多元竞争” 英特尔的挑战动作表明，英伟达在AI算力领域的垄断地位并非不可动摇。随着更多硬件厂商入局，算力供应链的多元化将加速，有助于降低下游应用企业的成本压力，并推动技术创新的多样化。

2. 能源配套成为AI发展的关键瓶颈与机遇 国金证券对SOFC产业链的看好，揭示了AI数据中心对高效、稳定能源供应的迫切需求。SOFC作为一种高效燃料电池技术，其规模化放量不仅关乎能源行业本身，更直接关系到AI算力中心的可持续运营。这标志着AI产业链的竞争已从单纯的芯片算力扩展到能源效率与绿色供电层面。

3. 中国制造业的“AI+出海”双轮驱动 中信证券的观点强调了“产能出海”与“AI敞口”的重要性。这意味着中国制造业的升级不再局限于国内市场的内卷，而是通过AI技术赋能和全球产能布局，获取更高的附加值。通用制造的复苏与专用设备的亮点，预示着中国制造业正在经历从规模扩张向质量与效率提升的结构性转型。

4. 软件生态的智能化重构 Windows平台向Agent时代的迈进，意味着个人电脑和操作系统将成为AI智能体的主要载体。这将彻底改变人机交互方式，推动软件应用从“工具型”向“代理型”转变，为开发者带来全新的商业模式和市场机会。