小鹏Q1营收下滑但毛利率达20.6%，旗舰GX能否扭转增长曲线

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2026年5月，小鹏汽车交付32158台，环比增长3.73%，稳住新势力“3万+”阵营基本盘。一季度财报显示营收同比下滑17.6%，但毛利率逆势攀升至20.6%，主要得益于高毛利服务收入及成本控制。随着旗舰SUV小鹏GX上市，其凭借高性价比和自研图灵芯片带来的高阶智驾能力，12小时大定超2.4万辆，被视为扭转营收颓势、验证“物理AI”战略的关键。

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