算力租赁市场升温，上市公司抢抓机遇

背景

随着人工智能（AI）技术的快速落地与产业升级的深入，算力作为数字经济的“新基建”，其市场需求正经历从概念炒作向实质业绩兑现的关键转折。进入6月份，算力租赁行业迎来了从零星签约向批量落地过渡的景气兑现窗口期。与此同时，资本市场对于科技细分赛道的关注度也在持续升温，特别是科创板在经历“1+6”改革一周年后，其生态建设已进入验证阶段，政策红利正从生物医药等早期验证领域向人工智能等新兴领域传导。在此背景下，上市公司纷纷抢抓机遇，通过大额长协订单锁定未来收益，而一级市场也在芯片设计等关键基础设施领域加速布局。

核心内容

算力租赁市场进入景气兑现期 深圳市湾众咨询管理有限公司首席经济学家邱思甥指出，纵观第二季度，算力相关的上市公司密集落地了大额的中长期合约，标志着长协订单开始规模化落地。这一现象表明，行业竞争逻辑已发生根本性转变：过去依靠“囤货赚差价”的粗放模式正在退出历史舞台，取而代之的是对企业技术能力、运维水平以及提供整体解决方案能力的综合比拼。这一转变得益于AI应用的广泛落地、产业整体的升级需求以及政策层面的持续扶持。

科创板改革进入生态验证阶段 中信证券研报回顾了科创板“1+6”改革实施一周年的成果，认为投融资生态已形成良性闭环，在融资、并购及企业生态构建等多个维度助力相关企业实现高效发展。当前，改革已跨越最初的制度宣示阶段，正式进入“生态验证阶段”。后续市场关注的重点将转向企业的盈利转化能力及业绩兑现能力等中长期趋势，这些指标将用于验证发展线路的有效性并反哺生态建设。

政策传导呈现清晰梯度，AI加速接棒 在细分赛道的政策传导上，呈现出明显的梯度效应。生物医药板块率先完成了市场验证，而人工智能领域正在加速接棒，展现出良好的发展态势。这种梯次推进的发展模式，正推动科创板从早期的“试验田”真正转变为具有示范效应的“示范田”。

芯片设计自动化赛道获资本青睐 在一级市场，聚焦于芯片设计验证自动化的初创公司「智维创芯」完成了数千万元的天使轮融资。该公司旨在通过实现芯片设计验证的自动化，将开发效率提升10倍以上。这一融资事件反映了资本对提升底层硬件研发效率、解决算力瓶颈关键痛点项目的关注。

关键要点

• 行业竞争范式转移：算力租赁行业已从简单的资源囤积套利，转向比拼技术、运维及整体解决方案能力的深水区竞争。
• 订单规模化落地：二季度算力相关上市公司密集签署大额中长期合约，标志着行业进入业绩兑现的景气窗口期。
• 科创板改革深化：“1+6”改革一周年后，科创板进入生态验证阶段，市场焦点从制度创新转向盈利转化与业绩兑现。
• 赛道轮动效应：政策红利在细分领域呈现梯度传导，生物医药已完成验证，人工智能成为下一个加速接棒的热点赛道。
• 基础设施效率提升：芯片设计验证自动化成为投资热点，如「智维创芯」通过技术手段将开发效率提升10倍，获得资本认可。

意义与影响

算力租赁市场的规模化落地，意味着AI基础设施的建设正从“跑马圈地”走向“精耕细作”。对于上市公司而言，能够获取大额长协订单不仅是短期业绩的保障，更是其技术实力和运维服务能力的背书，这将加速行业洗牌，淘汰缺乏核心竞争力的参与者。

对于资本市场而言，科创板从“试验田”向“示范田”的转变，标志着注册制改革下的市场化机制已初步成熟。政策传导的梯度效应表明，资金正沿着“验证-加速-爆发”的路径有序流动，人工智能作为承接生物医药之后的新引擎，有望获得更持续的资源支持。

此外，芯片设计验证自动化的突破，对于缓解全球芯片产能紧张、缩短研发周期具有战略意义。随着AI对算力需求的指数级增长，提升底层硬件研发效率将成为保障供应链安全、降低算力成本的关键环节。整体来看，这些动态共同指向一个趋势：科技产业正从概念驱动转向价值驱动，具备真实技术壁垒和商业化落地能力的企业将获得更大的发展空间。