SpaceX估值飙升1万亿美元至2.7万亿美元，超越亚马逊

背景

SpaceX 于本周五正式完成首次公开募股（IPO），以约 1.7 万亿美元的估值登陆资本市场。这一历史性事件不仅为埃隆·马斯克（Elon Musk）的公司筹集了近 860 亿美元的资金，也使其迅速成为全球最具价值的企业之一。然而，与亚马逊（Amazon）等成熟科技巨头相比，SpaceX 的财务基本面呈现出截然不同的面貌：亚马逊在 2025 年实现了 7170 亿美元的销售额和 780 亿美元的利润，而 SpaceX 同期的营收为 187 亿美元，却录得 49 亿美元的亏损。这种巨大的估值与基本面反差，引发了市场对其高估值背后驱动因素的深度关注。

核心内容

SpaceX 的股价在周一上涨 20%，并在周二早盘继续攀升超过 8%，推动其市值突破 2.7 万亿美元大关，超越亚马逊，成为全球第五大最有价值的公司。尽管 SpaceX 目前处于亏损状态，但其估值自周五上市以来已激增 1 万亿美元。这一飙升主要得益于两个关键因素：一是近期与 Anthropic 和 Google 达成的计算租赁（compute leasing）协议，为公司开辟了新的收入来源；二是周二宣布的一项重大收购案。

SpaceX 宣布将以全股票交易的方式收购 AI 编程初创公司 Cursor，交易价值高达 600 亿美元。早在今年四月，SpaceX 就透露了与 Cursor 的合作意向。当时，SpaceX CEO 埃隆·马斯克表示，其 AI 公司 xAI（现已并入 SpaceX）“第一次并没有构建好”，因此决定“从基础开始”重新构建。此次收购 Cursor 被视为马斯克重塑 AI 战略的重要一步。

值得注意的是，SpaceX 仅将其总股份的约 4% 用于公开交易。市场专家预测，如此低的流通盘比例将使该股票更容易出现剧烈的价格波动。

关键要点

• 市值超越亚马逊：SpaceX 估值突破 2.7 万亿美元，超越亚马逊，成为全球第五大最有价值的公司。
• 基本面与估值倒挂：亚马逊 2025 年利润达 780 亿美元，而 SpaceX 亏损 49 亿美元，但市场仍给予 SpaceX 极高估值。
• 新收入引擎：SpaceX 通过与 Anthropic 和 Google 达成计算租赁协议，成功开辟了新的收入渠道。
• 600 亿美元收购 Cursor：SpaceX 宣布以全股票方式收购 AI 编程工具公司 Cursor，旨在强化其在 AI 领域的底层构建能力。
• xAI 战略重组：马斯克承认早期 xAI 构建存在不足，目前正将其并入 SpaceX 并从基础重新构建 AI 能力。
• 高波动性风险：SpaceX 仅释放约 4% 的股份进行公开交易，低流通盘可能导致股价剧烈波动。

意义与影响

SpaceX 的上市及其估值飙升标志着资本市场对太空探索与人工智能融合前景的极度乐观。尽管目前财务数据尚不支持如此高的估值，但市场显然在为其未来的垄断性地位、技术壁垒以及 AI 基础设施的潜在价值买单。收购 Cursor 不仅是一次简单的资本扩张，更是马斯克整合软硬件生态、掌控 AI 开发工具链的关键举措。

然而，低流通盘带来的高波动性风险不容忽视。对于投资者而言，SpaceX 的股票可能更像是一种基于信仰和长期预期的资产，而非传统的价值投资标的。此外，SpaceX 与 Google、Anthropic 等 AI 巨头的深度合作，也预示着太空基础设施与 AI 算力需求之间的界限正在模糊，未来“太空+AI”或将成为科技巨头竞争的新高地。