联合国报告：2025年全球外国直接投资结束两年下滑

背景

在全球经济复苏缓慢、地缘政治不确定性持续、以及主要经济体贸易政策频繁调整的背景下，国际资本流动格局备受关注。2023年至2024年，全球外国直接投资（FDI）连续两年出现下滑，主要受利率上升、全球供应链重组以及投资保护主义抬头等因素影响。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）定期发布的《世界投资报告》是全球FDI趋势的权威评估，2026年版本首次提供了2025年的初步数据。

核心内容

联合国贸易和发展会议发布的《2026年世界投资报告》显示，2025年全球FDI同比增长6%，达到1.6万亿美元，结束了此前连续两年的下滑态势。然而，报告同时指出，本轮复苏范围有限、基础脆弱且不均衡。从地域分布看，外资流动呈现出高度集中的特征：约80%的全球FDI集中在20个经济体。按经济体类型划分，发达经济体的FDI流入增长11%，增速显著高于发展中经济体（仅增长2%）。报告还强调，尽管总体规模回升，但投资质量、行业分布以及可持续性仍面临挑战，多数发展中国家尚未从复苏中充分受益。

关键要点

• 2025年全球FDI总额达1.6万亿美元，同比增长6%，为两年来首次正增长。
• 复苏范围有限：80%的FDI流入仅集中于20个经济体，全球大部分国家吸引外资能力依然疲弱。
• 发达经济体与发展中经济体增长严重分化：发达经济体FDI流入增长11%，远高于发展中经济体的2%。
• 报告将本轮复苏定性为“脆弱且不均衡”，提示后续下行风险仍存。
• 联合国贸发会议指出，投资地理集中度上升可能加剧全球经济失衡。

意义与影响

此次报告释放的信号具有双重性。一方面，6%的增幅表明全球投资者信心有所恢复，特别是在发达经济体利率环境趋于稳定、部分区域经济反弹的背景下，跨国公司资本支出意愿回升。另一方面，复苏的极度不均衡加剧了南北发展鸿沟——发展中经济体，尤其是最不发达国家，在基础设施建设、技术转移和产业升级方面持续面临资金缺口。中国作为发展中大国和全球主要FDI目的地之一，其自身的对外投资格局（如正文提及的1-5月全行业对外直接投资同比增长3%）与全球趋势形成对照，反映出新兴经济体在“南南合作”和区域产业链重构中的角色变化。此外，报告所警示的基础脆弱性意味着贸易摩擦、地缘冲突或货币政策突变可能迅速逆转增长势头，各国需通过多边合作机制（如联合国框架下的投资便利化规则）改善投资环境，以吸引更可持续和均衡的资本流动。