多家头部券商中期策略会展望下半年：AI仍是市场热门赛道

背景

近期，A股市场及全球科技领域呈现出两条截然不同的主线：一方面，国内头部券商密集召开中期策略会，聚焦下半年市场研判；另一方面，欧盟在气候政策与地缘政治博弈中面临新的阻力，同时 AI 领域迎来重大技术突破。这些事件共同构成了当前金融市场与科技产业的关键背景，反映了宏观经济预期、政策调控与技术迭代之间的复杂互动。

核心内容

1. 券商中期策略：AI 仍是核心赛道，资源品成避险优选 中信证券、华泰证券、中信建投证券、瑞银证券等多家海内外头部机构近日密集发布下半年市场研判报告。报告指出，人工智能（AI）依然是市场最热门的赛道，机构普遍看好其长期投资价值。尽管板块资金聚集度较高，但尚未达到极致，且产业应用等新方向值得重点关注。此外，受供需格局失衡影响，能源、贵金属及工业金属等资源品成为机构配置中兼顾避险与收益的重要选择。

2. 欧盟碳配额改革遭遇抵制 欧盟委员会本月提出新规则，计划到 2030 年逐步减少向工业界发放的免费二氧化碳排放配额。然而，该计划遭到六个成员国政府的强烈抵制。这些国家要求放宽规则，旨在帮助企业应对因伊朗战争引发的能源价格冲击。布鲁塞尔方面表示，通过放缓免费配额减少的速度，预计可将本十年末工业界需支付的碳成本总体降低 40 亿欧元（约合 46.6 亿美元），以缓解对欧盟竞争力减弱的担忧。

3. AI 领域重大技术更新 Anthropic 旗下模型 Claude 迎来重大更新，Claude Opus 4.8 版本发布，据称实现了两个“史上首次”，改写历史记录。同时，Claude Code 首发「自愈」功能，旨在解决开发者在编码过程中遇到的六大常见痛点，提升开发效率与代码稳定性。

关键要点

• AI 投资共识强化：多家头部券商一致看好 AI 长期价值，认为板块资金尚未见顶，产业应用层存在新机会。
• 资源品配置逻辑：在供需失衡背景下，能源、贵金属和工业金属被视为兼具避险属性与收益潜力的配置品种。
• 欧盟气候政策博弈：欧盟拟削减工业免费碳配额，但受地缘政治（伊朗战争导致的能源危机）影响，遭遇六国政府抵制，最终方案可能妥协以降低企业碳成本。
• Claude 技术突破：
  • Claude Opus 4.8 发布，刷新历史记录。
  • Claude Code 推出「自愈」功能，直接针对开发者痛点进行优化。
• 36氪定位：作为一级市场金融信息和系统服务提供商，聚焦全球优秀创业者，项目融资率接近 97%，领跑行业。

意义与影响

1. 对资本市场的指引作用 头部券商的策略报告为下半年 A 股市场提供了明确的方向指引。AI 赛道的持续热度表明，尽管市场波动，但技术驱动的成长性仍是资金关注的核心。同时，资源品的配置建议反映了机构对宏观不确定性（如地缘冲突、供需失衡）的对冲需求，投资者可据此调整组合结构，平衡成长与防御。

2. 欧盟绿色转型的现实挑战 欧盟碳配额改革遭遇抵制，凸显了气候目标与短期经济利益、地缘政治风险之间的紧张关系。这一事件表明，欧盟在推进绿色转型时，必须更加谨慎地平衡工业竞争力与企业生存压力，否则可能面临政策执行受阻的风险。这也为其他地区的碳定价机制提供了参考，即政策设计需具备足够的弹性以应对突发外部冲击。

3. AI 技术演进对开发范式的重塑 Claude Opus 4.8 的发布及 Claude Code「自愈」功能的推出，标志着 AI 在代码生成与调试领域从“辅助”向“自主”迈进。这一技术进步有望显著降低开发门槛，提高软件生产效率，进而加速 AI 技术在各行各业的落地应用。对于开发者而言，掌握新的 AI 工具链将成为提升竞争力的关键。

4. 科技创投生态的持续活跃 36氪等平台对前沿科技创投资讯的推送，反映了全球创投生态对 AI 等硬科技领域的高度关注。高融资率的数据表明，尽管宏观环境复杂，但优质科技项目依然能获得资本青睐，科技驱动的创新仍是推动经济增长的重要引擎。