ASML绩前小摩唱多至2200美元，潜在涨幅24%

背景

ASML 是全球光刻机领域的绝对领导者，其极紫外光刻（EUV）技术是生产先进制程芯片的关键设备。随着台积电、三星、英特尔等客户对 3nm 以下制程的需求持续升温，EUV 设备的订单和产能扩张前景始终是市场关注的焦点。近期，多家华尔街投行对 ASML 给出积极预期。在 ASML 发布 2026 年第二季度财报前夕，摩根大通（小摩）将其目标价上调至 2200 美元，较当前股价隐含约 24% 的上涨空间。与此同时，美银、巴克莱、瑞银等机构也相继表达看好态度，认为 EUV 产能扩张将支撑 ASML 长期增长。

核心内容

摩根大通在 ASML 2026 年 Q2 财报发布前发布研报，将 ASML 的目标股价从先前水平大幅上调至 2200 美元。以 ASML 当前美股交易价格（约 1774 美元）计算，该目标价意味着约 24% 的上行空间。摩根大通认为，EUV 产能扩张的确定性正在增强，客户对 High-NA EUV 设备的采购意愿超出预期，这将推动 ASML 订单和营收在 2026 下半年及 2027 年持续攀升。

此前，其他投行也陆续调整了对 ASML 的评级和目标价：美银和巴克莱双双上调目标价，看好 EUV 产能扩张前景；瑞银将 ASML 列为首选股，预计未来一年上涨近 50%；摩根士丹利在牛市情境下甚至认为 ASML 还有 70% 的上涨空间。不过，ASML 在 2026 年 3 月公布的 Q2 展望略逊于市场一致预期，导致美股夜盘一度跳水超 4%，但市场随后逐渐消化了短期波动，情绪重新转向乐观。截至 2026 年 7 月，ASML 已成为欧洲有史以来市值最高的公司。

关键要点

• 摩根大通将 ASML 目标价上调至 2200 美元，较当前股价有约 24% 的上涨空间。
• 上调理由主要基于 EUV 产能扩张前景强劲，特别是 High-NA EUV 设备需求超预期。
• 美银、巴克莱、瑞银、摩根士丹利等多家机构此前均已给出积极评级或目标价，其中瑞银认为未来一年上涨近 50%，摩根士丹利牛市情境下看涨 70%。
• ASML 曾在 2026 年 3 月因 Q2 展望略逊预期而出现盘中跳水，但后续股价回升，并在 2026 年 5 月成为欧洲市值最高公司。
• 当前 ASML 股价仍低于摩根大通最新目标价，市场关注即将发布的 Q2 财报能否进一步验证增长逻辑。

意义与影响

摩根大通的上调目标价进一步强化了市场对 ASML 作为半导体上游核心设备龙头的信心。如果 ASML Q2 业绩能印证订单强劲，将推动其股价向 2200 美元甚至更高迈进，并带动整个半导体设备板块的估值重估。对于投资者而言，该目标价提供了明确的参考锚点，但需注意短期财报数据波动可能引发的回调。从行业层面看，多方投行的积极预期反映了 AI 及先进制程对 EUV 设备不可替代的需求，ASML 的技术垄断地位和产能扩张节奏将继续决定其长期价值。同时，欧洲有史以来最高市值公司的地位也吸引全球资本配置，可能加大 ASML 的股权流动性和估值溢价。