SK海力士ADR涨幅扩大至15%

背景

SK 海力士（SK Hynix）近期在资本市场表现强劲，股价持续攀升。2026 年 5 月，该公司美股正式上市，总市值一度超越美光（Micron）近 2000 亿美元；同年 4 月，其股价多次刷新历史新高，市值一度突破 1 万亿美元大关。与此同时，市场对高带宽内存（HBM）的需求已超过公司供应能力，SK 海力士正积极扩大通用 DRAM 产能，并加速 1c DRAM 良率提升与产线转换。在半导体行业景气度回升的背景下，研究机构对 SK 海力士未来盈利前景持乐观预期，推动其 ADR 涨幅进一步扩大。

核心内容

2026 年 7 月 14 日，SK 海力士 ADR 涨幅扩大至 15%，股价报 175.280 美元/股，总市值达到 1.28 万亿美元。研究机构指出，该公司在 2026 年第二季度及未来时间段的 DRAM 盈利将保持强劲。具体来看，预计 DRAM 综合平均售价（ASP）环比将大幅增长约 45%，DRAM 营业利润预计将达到约 55 万亿韩元（约合 420 亿美元）。这一乐观预期主要基于 DRAM 市场供需格局持续改善、HBM 等高附加值产品需求旺盛，以及公司产能扩张与良率提升的共同作用。

关键要点

• 股价与市值：SK 海力士 ADR 单日涨幅达 15%，收于 175.280 美元/股，总市值攀升至 1.28 万亿美元。
• DRAM 价格预期：研究机构预测 2026 年第二季度 DRAM 综合平均售价（ASP）环比将大幅增长约 45%，反映市场供需紧张态势。
• 盈利预测：预计 DRAM 营业利润将达到约 55 万亿韩元，创下历史新高，进一步巩固公司盈利能力。
• 时间节点：该预测覆盖 2026 年第二季度及未来 DRAM 盈利表现，强调中期增长动能。
• 背景关联：此前 SK 海力士已加速 Y1 工厂建设并订购 DRAM 制造设备，1c DRAM 良率已升至 80%，超半数产能将在年内完成转换，为价格与利润增长提供产能支撑。

意义与影响

SK 海力士 ADR 的强势表现及研究机构对 DRAM 盈利的乐观预期，对半导体行业及资本市场具有多重意义：

• 行业信号：DRAM 平均售价环比大幅增长 45% 的预期，标志着内存行业从供过于求周期进入供需紧张阶段，HBM 和通用 DRAM 的双轮驱动模式正在重塑行业盈利结构。
• 竞争格局：SK 海力士市值持续超越美光，并接近三星电子在存储领域的体量，进一步巩固其在 HBM 和先进 DRAM 制程（如 1c）领域的领先地位，可能加速竞争对手的产能调整与技术追赶。
• 投资者信心：股价大幅上涨和万亿市值突破，反映市场对 AI 及数据中心驱动的高性能内存需求持续爆发的认可，SK 海力士作为核心供应商的定价权与盈利弹性得到验证。
• 风险提示：尽管短期盈利前景强劲，但需关注 DRAM 价格涨幅能否持续、产能扩张节奏是否匹配需求，以及全球宏观经济波动对半导体消费的潜在影响。