公募私募加速主观与量化融合，探索超额收益新途径

背景

今年以来，公募基金行业在投资方法论上呈现出显著的融合趋势，多家机构正加速探索主观投资与量化投资的结合路径。与此同时，私募行业也紧随其后，呈现出类似的发展态势。这一现象的背后，是市场交易复杂度的不断提升、AI时代的全面到来，以及市场变化速度的持续加快。这些因素共同作用，正在加速模糊传统意义上主观投资与量化投资之间的边界，促使行业寻找获取超额收益的新途径。

核心内容

文章指出，当前基金业正在通过深度融合主观逻辑与量化技术来探索超额收益获取的新模式。具体表现为以下两个维度的双向互动：

1. AI赋能投研流程：公募基金公司不仅将AI选股模型深度嵌入到传统的投研流程中，还试图利用技术手段提升决策效率与精度。
2. 主观逻辑量化化：在量化模型中，机构开始深度引入主观逻辑因子，试图将人类投资专家的判断逻辑转化为可计算的模型参数。
3. 团队协作模式创新：部分机构的主观投资团队与量化团队打破了原有的壁垒，甚至共同开会拆解市场变化，实现了跨团队的深度协作。
4. 私募领域的资金偏好：在私募领域，主打“逻辑类因子”和“统计类因子”有效结合的机构今年以来备受资金青睐。一种被称为“主观+量化超融合策略”的新策略也开始陆续出现。

关键要点

• 融合趋势加速：公募与私募均在加快主观与量化的融合步伐，旨在应对日益复杂的市场环境。
• 技术深度嵌入：AI选股模型不再仅仅是辅助工具，而是被深度嵌入到核心投研流程中。
• 因子逻辑重构：量化模型开始引入主观逻辑因子，实现了从纯数据统计向逻辑驱动的转变。
• 团队协同作业：主观与量化团队从各自为战转向共同协作，联合拆解市场变化。
• 市场资金导向：资金明显偏向于那些能够结合逻辑类因子与统计类因子的机构，表明市场认可这种混合策略的有效性。
• 边界逐渐模糊：交易复杂度的提高、AI技术的普及以及市场变化的加速，是推动主观与量化边界模糊的主要驱动力。

意义与影响

这一趋势标志着投资行业正在进入一个“超融合”阶段。随着AI时代的来临和市场变化速度的加快，单一的主观或量化策略可能难以独立应对复杂的市场波动。

1. 策略进化：通过结合主观的逻辑判断能力与量化的数据处理及执行优势，机构有望在提高交易复杂度的环境中更稳定地获取超额收益。
2. 行业格局重塑：那些能够成功实现“主观+量化”深度融合的机构，将在市场竞争中获得显著优势，尤其是受到资金的青睐。
3. 方法论革新：传统的投资方法论边界正在消失，未来的核心竞争力将取决于机构整合人类智慧（主观逻辑）与机器智能（量化/AI）的能力。