长鑫科技发行价8.66元/股，7月16日申购

背景

长鑫科技（ChangXin Memory Technologies）是国内领先的存储芯片制造企业，主要从事DRAM（动态随机存取存储器）的研发、生产和销售。经过多年技术积累与产能扩张，公司于2025年12月31日正式向上海证券交易所递交招股书，申请在科创板上市。此后，历经多轮审核与问询，2026年6月12日证监会同意其科创板IPO注册申请。公司于2026年7月9日公告将于7月16日开启新股申购，并在7月14日发布发行价格及申购安排。此次IPO是近年来半导体行业规模最大的融资事件之一，引发市场高度关注。

核心内容

长鑫科技首次公开发行股票并在科创板上市，发行价格定为8.66元/股。投资者需于2026年7月16日按规定时段参与网下、网上申购，申购时无需缴付资金（即T日申购，待中签后再缴款）。本次初始发行股份数量为66.88亿股，占发行后总股本约10%。同时，主承销商中金公司获授予超额配售选择权（即“绿鞋”机制），可选择在初始发行规模基础上额外发行不超过初始发行股份15%的股份，即最多可额外发行约10.03亿股，合计最大发行规模约76.91亿股。

发行价格对应的市盈率（基于2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后每股收益计算，未行使超额配售选择权）为308.92倍。这一市盈率显著高于行业平均市盈率以及可比公司平均市盈率。假设全额行使超额配售选择权，发行后总股本将进一步扩大，但发行公告未直接披露行使后的市盈率数值。

在超额配售选择权行使前，预计本次发行募集资金总额约为579.19亿元，扣除发行费用（约2.81亿元）后，预计募集资金净额约为576.38亿元。若超额配售选择权完全行使，募集资金总额及净额将相应增加约15%。

关键要点

• 发行价格：8.66元/股，为本次科创板IPO的固定发行价。
• 申购日期：2026年7月16日，网下申购与网上申购同日进行。
• 申购方式：无需预先缴付申购资金，按T日申购、中签后缴款规则执行。
• 初始发行规模：66.88亿股，占发行后总股本约10%。
• 超额配售选择权：中金公司有权额外发行不超过初始发行股份15%的股份。
• 发行市盈率：308.92倍（未行使超额配售权，基于2025年扣非前后孰低摊薄后EPS），远高于行业及可比公司均值。
• 募集资金：行使超额配售选择权前预计募资总额约579.19亿元，净额约576.38亿元；行使后总额最高可达约666.07亿元。
• 发行费用：约2.81亿元，占募资总额比例较低（约0.49%）。
• 上市板块：上海证券交易所科创板。

意义与影响

长鑫科技此次IPO发行价对应的308.92倍市盈率，远高于半导体行业平均市盈率水平（通常在30-60倍区间）。这一高溢价反映了市场对其在国产存储芯片领域的龙头地位、高速增长潜力以及国产替代政策前景的强烈看好。公司2026年一季度营收达508亿元，同比增长719.13%，净利润330亿元，盈利能力的爆发式增长支撑了高估值预期。

募资规模方面，即使仅按初始发行口径计算，579.19亿元的募资总额也将创下科创板成立以来最大IPO纪录，并跻身A股历史前十大IPO。这笔巨额资金将用于公司后续产能扩张、先进制程研发及补充流动资金，有望进一步加速其追赶全球DRAM领域头部企业（如三星、SK海力士、美光）的步伐。

从资本市场角度看，长鑫科技的高估值与大规模融资可能引发两种效应：一方面，提振半导体板块投资热情，带动产业链相关公司估值中枢上移；另一方面，超300倍市盈率也对公司未来盈利增长提出了极高要求，若后续业绩增速不及预期，股价可能面临较大回调压力。此外，超额配售选择权的设置有助于稳定上市初期股价，降低破发风险。

总体而言，长鑫科技科创板上市是中国半导体产业自主化进程中的重要里程碑，其成功发行将为国内存储芯片领域注入巨额资本，加速技术突破与产能扩张，同时也为同类国产半导体企业提供了高估值融资的参照范例。