造船业高景气兑现 两家船企上半年业绩大增
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造船业高景气正加速兑现为上市公司业绩，中国船舶预计上半年归母净利润同比增长212%-273%，松发股份预计同比增长456%，行业已从订单红利进入业绩兑现新周期。业内认为，在手订单充裕、船价高位运行及高附加值船型占比提升等因素推动业绩高增，是造船产业长周期景气逻辑的集中体现。
AI 深度解读
背景
全球造船业自 2023 年以来进入新一轮上行周期，受益于航运脱碳政策推动的更新需求、地缘政治导致的供应链重构以及船东盈利改善后的资本开支增加，中国造船企业手持订单持续增长，产能利用率处于高位。此前，中国船舶（CSSC）等头部船企已连续多个季度发布业绩预增公告，行业高景气度逐步向利润端兑现。
核心内容
2026 年 7 月 14 日，中国船舶发布 2026 年上半年业绩预告，预计上半年净利润同比增长 144% 至 191%，手持订单充足。此前在 2025 年，中国船舶全年净利润同比增长 66%-99%；2025 年前三季度净利润同比增长 104.30%-126.39%；2025 年上半年净利润 29.46 亿元，同比增长 108.59%。此外，2025 年 1-8 月全国规模以上船舶工业企业利润总额同比增长超七成。中国船舶表示，截至 2025 年 4 月，公司手持订单已排期至 2029 年。行业整体呈现订单饱满、交付节奏加快、盈利加速释放的特征。
关键要点
- 中国船舶 2026 年上半年净利润预计同比增长 144% 至 191%，增速较 2025 年进一步加快。
- 2025 年全年净利润预增 66%-99%，2025 年上半年净利润 29.46 亿元，同比增长 108.59%。
- 2025 年前三季度净利润同比增长 104.30%-126.39%，季度利润持续高增。
- 2025 年 1-8 月全国规模以上船舶工业企业利润总额同比增长超 70%，行业整体盈利改善。
- 中国船舶手持订单已排期至 2029 年，未来数年产销确定性较强。
- 行业高景气主要受全球新船需求旺盛、船价上涨、人民币汇率及钢材成本下降等多重因素驱动。
意义与影响
造船业作为制造周期长、订单前置的行业，其利润释放往往滞后于订单增长。当前中国船舶等头部企业连续实现同比翻倍以上的利润增长，表明前期高价订单已进入交付兑现期，行业盈利拐点得到确认。对于产业链而言，高景气将带动上游钢铁、配套设备等环节需求，并进一步巩固中国在全球造船市场的领先地位。从投资角度，手持订单排期至 2029 年为船企提供了 3-4 年的业绩可预见性，行业估值中枢有望抬升。不过也需关注新船订单增速边际放缓、船东融资成本上升等潜在风险。