IBM第二季度营收172亿美元不及预期

背景

IBM 近年来持续推进向混合云和人工智能的战略转型，但营收增长一直面临挑战。从话题追踪的历史数据看，IBM 过去多个季度的营收表现波动较大：2025 年第一季度营收同比增长 9.5%，2024 年第四季度同比增长 12%，而 2024 年第二季度营收为 157.7 亿美元、净利润同比增长 16%。然而，进入 2026 年后，宏观环境的不确定性以及企业 IT 支出收缩的压力开始显现，本次第二季度初步营收数据不及华尔街预期，引发市场关注。

核心内容

IBM 公布 2026 年第二季度初步营收为 172 亿美元，同比增长约 1%，但低于分析师此前预估的 178.6 亿美元。分业务板块看，软件业务收入同比增长 5%，成为主要增长引擎；基础设施业务收入则同比下降 7%，拖累整体表现。每股收益方面，稀释每股收益为 2.27 美元，同比下跌 2%；非 GAAP 运营每股收益为 2.93 美元，同比上涨 5%，显示剔除一次性项目后利润仍有改善。

关键要点

• 营收不及预期：172 亿美元的初步营收较市场预期低约 6.6 亿美元，表明企业 IT 需求复苏弱于预期。
• 软件业务稳健增长：软件收入同比增长 5%，延续了过去几个季度的增长趋势，主要受混合云和 AI 软件订阅推动。
• 基础设施业务承压：基础设施收入同比下降 7%，反映传统服务器、存储等硬件需求持续下滑，客户向云迁移趋势未改。
• 每股收益表现分化：GAAP 口径下每股收益同比下滑 2%，但非 GAAP 运营每股收益增长 5%，显示公司通过成本控制和股票回购等手段改善了调整后利润。
• 历史对比：此前多个季度（如 2025 年第一季度、2024 年第四季度）营收曾超出预期，本次下滑打破了连续超预期的势头。

意义与影响

本次初步营收数据低于预期，可能对 IBM 短期股价造成压力，投资者将重点关注公司高管在后续财报电话会中对第三季度和全年展望的评论。软件业务的持续增长表明 IBM 的混合云和 AI 转型正在取得成效，但基础设施业务的持续萎缩以及整体营收增速疲软，说明传统业务拖累仍难以快速消化。对于整个企业 IT 市场而言，IBM 的成绩单反映出大型企业客户在不确定经济环境下对 IT 支出的谨慎态度——优先采购软件和订阅服务，而非一次性硬件投入。IBM 需要在下一季度证明其 AI 及云业务的增长动能足以抵消基础设施下滑，否则市场可能进一步下调其估值。