中信证券：煤炭板块处于新一轮反弹

背景

中信证券近期发布研究报告，对煤炭板块当前走势及未来业绩作出明确判断。该机构认为，煤炭板块正处在新一轮反弹行情中，并基于样本上市公司数据对2026年上半年的盈利情况进行了量化预测。这一判断建立在短期煤价波动、旺季预期以及供给端收缩等多重因素的基础之上。

核心内容

中信证券指出，目前煤炭板块正处于新一轮反弹阶段。根据其跟踪的样本煤炭上市公司数据，预计2026年二季度净利润平均环比增长约31%，上半年净利润同比涨幅约19%。其中，焦煤和无烟煤相关公司的业绩增速弹性可能更为突出。

短期来看，煤价虽有松动迹象，但中信证券看好由旺季需求催化带动的煤价上涨行情。同时，在供给收缩的大背景下，2026年三季度煤炭供需格局有望继续改善，这将利好煤价及板块业绩的环比增长。基于上述分析，中信证券推荐关注业绩弹性好、以及在冶金煤领域估值具有优势的公司。

此外，该机构近几个月持续跟踪煤炭板块动态，此前曾多次发表观点，包括：2026年4月指出催化因素充分、旺季行情可期；3月称国内煤价有望逐步进入上涨通道且涨价具备持续性；2月认为中东冲突升级或助推板块估值提升；1月则展望2026年煤炭行业或将延续供需双弱格局。

关键要点

• 中信证券判断煤炭板块正处于新一轮反弹之中。
• 预测样本煤炭上市公司2026年二季度净利润平均环比增长约31%。
• 预测样本煤炭上市公司2026年上半年净利润同比上涨约19%。
• 焦煤、无烟煤相关公司的业绩增速弹性预计更佳。
• 短期煤价虽有松动，但旺季催化有望推动煤价上涨。
• 供给收缩背景下，三季度供需格局将持续改善，利好煤价及业绩环比增长。
• 推荐关注业绩弹性好、冶金煤领域估值有优势的公司。

意义与影响

中信证券作为国内头部券商，其观点对市场具有一定指引作用。此次明确判断煤炭板块处于反弹中，并给出具体的业绩增速预测，可能引导资金关注煤炭板块的投资机会，尤其是焦煤、无烟煤等细分领域。短期煤价松动的压力与旺季预期之间的博弈，将影响板块后续走势。供给收缩下的供需格局改善，为煤价和业绩提供支撑，但需关注宏观经济需求变化及政策调控对煤炭行业的影响。该机构的推荐方向（业绩弹性好、冶金煤估值优势）也为投资者提供了具体的选股思路。