飞龙股份：液冷个别客户部分项目实现小批订单落地

背景

在新能源汽车热管理、数据中心散热以及人形机器人等前沿领域，液冷技术正逐渐成为行业标配。随着算力需求的指数级增长和电动汽车对高效热管理要求的提升，液冷产业链迎来了前所未有的关注。飞龙股份作为国内汽车零部件及热管理领域的知名企业，其业务布局从传统的汽车水泵延伸至更广阔的液冷应用场景。近期，公司在投资者互动平台及相关公告中披露了其在液冷领域的最新进展，标志着其相关技术从研发验证阶段正式迈向商业化落地阶段。

核心内容

飞龙股份近期明确表示，其在液冷领域的业务正在有序开展。具体而言，公司已与个别客户的部分项目实现了小批量订单的落地。这一进展表明，飞龙股份在液冷技术上的研发成果已获得市场初步认可，并进入了实质性的商业交付环节。

然而，公司也客观指出，现阶段液冷业务收入在公司整体营收中占比较低，对公司当前的经营业绩影响甚微。这符合新兴产业发展初期的典型特征，即技术突破与订单落地先行，大规模放量滞后。飞龙股份承诺，后续若达成符合信息披露标准的重大订单，将严格按照监管要求及时予以披露，确保信息透明。

此外，从话题追踪的时间线来看，飞龙股份在相关领域的布局具有连贯性：

• 2025年4月3日：公司获得两家客户的大功率数据中心专用电子水泵订单，这是其在数据中心液冷领域的重要突破。
• 2025年6月16日：公司宣布已与部分整车客户展开机器人领域产品的合作研发，显示出其在人形机器人热管理方向的早期介入。
• 2025年7月30日：确认在机器人零部件领域的业务尚处于研究开发阶段。
• 2026年6月26日（最新）：确认液冷领域个别客户部分项目实现小批订单落地，验证了此前研发方向的可行性。

关键要点

• 商业化里程碑：飞龙股份在液冷领域实现了从“研发/送样”到“小批量订单落地”的关键跨越，证明了其技术具备市场竞争力。
• 当前财务影响有限：尽管取得订单突破，但液冷业务目前处于起步阶段，收入占比低，对公司整体业绩暂无显著贡献。
• 业务多元化布局：公司的液冷技术主要应用于两个核心场景：一是数据中心（大功率电子水泵），二是新能源汽车及机器人（热管理系统）。
• 信息披露合规：公司明确表示将遵循监管规定，对后续达到披露标准的重大订单进行及时公告。
• 长期潜力：虽然短期业绩影响小，但随着数据中心算力密度提升和人形机器人产业化进程加速，液冷需求预计将呈爆发式增长，为公司提供长期增长空间。

意义与影响

飞龙股份液冷订单的落地，对于公司自身及行业均具有标志性意义。

首先，对公司而言，这是业务结构优化的重要一步。传统汽车水泵市场竞争激烈，利润率承压，而液冷技术属于高附加值产品。小批量订单的成功落地，验证了公司在电子水泵、精密流体控制等核心技术上的积累，有助于提升公司在高端热管理市场的品牌影响力和议价能力。

其次，对行业而言，这反映了液冷技术从“概念”走向“量产”的趋势。特别是在数据中心领域，随着AI大模型训练对算力密度的要求不断提高，风冷已逼近物理极限，液冷成为必然选择。飞龙股份获得数据中心专用电子水泵订单，说明国内供应链企业已具备替代进口或满足高端定制需求的能力。

最后，对投资者而言，需理性看待短期业绩与长期价值的差异。虽然当前液冷业务对财报影响微弱，但其代表了公司未来的第二增长曲线。随着后续订单规模的扩大和技术成熟度的提高，该板块有望成为公司新的利润增长点。投资者应关注公司后续披露的重大订单进展，以及液冷业务在整体营收中占比的变化趋势。