必和必拓年度铜产量下滑 铁矿石产量创纪录

背景

必和必拓（BHP）是全球最大的多元化矿业公司之一，业务涵盖铁矿石、铜、炼钢煤、石油和天然气等大宗商品。其铜和铁矿石产量对全球供需格局具有重要影响。近期，该公司发布了2025财年（截至2026年6月30日）的年度产量报告，显示铁矿石产量创下历史新高，而铜产量则出现下滑，并预计未来一年铜产量将进一步下降。

核心内容

在截至2026年6月30日的财年中，必和必拓铁矿石产量达到创纪录的2.647亿吨，同比增长1%；炼钢煤产量为1860万吨，同比增长3%。铜产量为195万吨，同比下滑3%，这一数据符合分析师预期，此前公司给出的预测区间为190万至200万吨。

展望未来，必和必拓预计2026财年（2026年7月至2027年6月）铜产量将进一步下滑至165万至180万吨，主要原因是智利埃斯康迪达（Escondida）铜矿的矿石品位下降。铁矿石产量预计为2.6亿至2.72亿吨，继续维持高位。

关键要点

• 铁矿石产量创纪录：年度产量达2.647亿吨，同比增长1%，预计下一年度保持在2.6亿至2.72亿吨区间。
• 铜产量小幅下滑：年度铜产量195万吨，同比降3%，符合市场预期，但低于前一年水平。
• 未来铜产量预期下调：下一年度铜产量预计降至165万至180万吨，降幅约8%至15%，主因是智利埃斯康迪达矿品位下降。
• 炼钢煤产量增长：年度产量1860万吨，同比增长3%，反映钢铁原料需求稳定。
• 产量指引范围清晰：公司对关键大宗商品给出了明确的未来产量预测区间，为市场提供透明度。

意义与影响

必和必拓的产量报告揭示了全球铜供应端面临的挑战。作为全球最大的铜生产商之一，其智利埃斯康迪达矿的品位下降直接导致铜产量预期下调，可能加剧全球铜市场的供应紧张局面，尤其在能源转型和电气化需求持续增长的背景下。铜价可能因此获得支撑，但同时也需关注其他矿山的新增产能是否能够弥补缺口。

铁矿石方面，创纪录产量和稳定的未来指引表明必和必拓在西澳的运营效率持续提升，有助于维持全球铁矿石供应的充裕，对钢铁企业成本控制有利。不过，铁矿石价格的中长期走势仍取决于中国等主要市场的需求变化。

总体而言，这份产量报告突显了矿业公司在应对资源品位下降和维持产量增长之间的平衡，为投资者提供了评估必和必拓未来盈利能力和行业趋势的重要依据。